「邊上班、邊投資」他工作12年財富自由38歲提早退休：遵守資產配置三原則

編按：作者靠著「邊上班、邊投資」，作者工作十二年後達到財富自由，不到40歲便提早退休，享受快樂人生做自己想做的事。

資產配置三大原則，要遵守

絕大多數的投資者都會把精力放在選股，所以有在投資股票的人最常聽的對話，就是「推薦一些股票吧！」接著就會聽到「現在可以買嗎？」。換言之，大家對進退場時機也是有點興趣的。

但可惜的是，大部分投資者仍然不大重視資產配置。如果投資者忽視投資三大支柱—資產配置、進退場時機與選股中的任一根支柱，投資就很難成功。因此，我希望各位能夠在這一章好好學習投資的基礎，也就是資產配置。

一九八六年有一份非常有名的論文公開發表，內容指出資產配置的可以解釋投資組合超過 90％ 的績效表現 。這代表投資組合裡投資了哪些資產類別（ 股票、債券、黃金、大宗物資與不動產等），比實際買賣了哪一支股票的影響力更大。

我並不同意這個主張，因為我認為要能投資成功，資產配置、進退場時與選股同樣重要。但是，不可否認的事實是先不管進退場時機和選股，光是把資產配置做好，就能實現財富自由然後享受美好的退休生活。

資產配置的條件

在具體說明資產配置之前，我們要先來了解最重要的資產配置三大關鍵原則。

1. 長期持有具有持續成長的資產類別

2. 持有相關性低的資產類別

3. 讓各資產類別的波動性不會相差太多

長期持有具有持續成長的資產類別

這聽起來很理所當然，長期來看，我們投資的資產價值上漲幅度最少必須超越物價上漲率，才能避免損失本金。

關於這一點，舊金山聯邦儲備銀行發表過相關分析資料，分析一八七○∼二○一五年間 16 個國家的數據 6，結果顯示不動產、股票、債券與現金的年複合成長率分別是 10.59％、8.55％、 5.74％ 與 4.55％。這四種資產類別長期來看都呈現持續上漲的趨勢，即便扣除物價上漲率後的實質報酬率也是大於0，請參見表 4-2。

兩千五百年前，一盎司（ 28.3g）的黃金可以買 350 條麵包，據說現在相同重量的黃金仍可以購買差不多數量的麵包。

這可以視為黃金在兩千五百年以來都保有它的實際價值。當然，黃金並不像物價上漲率一樣每年上漲，而是短期內出現反覆超高的漲跌幅度。

最近四十七年（ 1973∼2020）以來它的年複合成長率約8％，達到算是頗高的報酬率。扣除通貨膨脹部分，它的實際報酬率大約為 4％ 左右。

大宗物資的部分，有份分析一八七七到二Ｏ一五年間三十五項大宗物資報酬率的論文 7，名目報酬率為 5∼6％，實質報酬率為 2％ 左右。對了，雖然投資各項大宗物資有難度，但是現今已經有投資多種大宗物資期貨的 ETF，可做為配置選擇。

現在你已經決定了要運用在資產配置的資產類別，包含了不動產、股票、債券、現金、黃金與大宗物資。

TIPS債券和股票差在哪？

以前的人如果要做生意，就要自己想辦法籌錢，或是透過向父母、朋友或親戚等借錢，當然也可以向銀行貸款。但是金融市場形成以後，企業家可以透過向非限定的多數人調度事業基金。

以債券市場來說，可視為向非限定的多數人（ 投資者）取得借貸。投資者借錢給企業，做為交換會拿到一份名為「債券」的文件。企業會依照債券上所約定的內容，在約定期限間定期支付利息給投資者，並且在到期時償還本金。

此時最重要的是，企業要及時付出利息或本金，若沒有做到，企業將會倒閉，並且必須承擔所有的損失。

上述只用企業舉例說明，但是發行債券的主體其實有國家（ 國家債）、企業（ 公司債）、地方自治團體（ 地方債）與銀行等金融機關（ 金融債）等。信用高的主體即便給的利息低，債券仍然賣得出去，而信用低的主體則要給出高利息，才會有投資者願意承擔倒閉風險，購買其發行債券。

以股票市場來說，則可視為向非限定的多數人（ 投資者）募集股權投資。投資者提供資金給企業，並且取得一份代表企業部分所有權的「股票」憑證。只要企業

本文摘自方言文化的《穩穩賺ETF，10年投資配置布局》

作者：姜桓國

從邊工作邊投資的上班族，於三十多歲便實現財富自由夢想而成為「FIRE族」。為了讓其他平凡上班族也能輕鬆效仿這種「CP值」超高投資策略，於是撰寫了這本書。

尋求兼顧職場工作和副業投資，因此運用需較長時間但利潤較高的「量化投資」策略，斬獲年複合成長率15%上下好成績，在滿三十八歲進公司第十二年時遞出辭呈，離開被稱為「神之職場」的大韓貿易投資振興社(KOTRA)。現為全職投資人，亦是擁有十萬訂戶的Youtube頻道「學了再投資，你可以的！」的Youtuber，也是投資相關書籍的暢銷作家，線上／實體投資講座的講師，過著「做想做的事同時又賺錢」的夢幻人生。

畢業於德國漢堡大學，並取得CFA(特許金融分析師) 、CAIA(特許另類投資分析師)證照，除了本書之外，著作等身有《量化投資，你也可以》《投資虛擬貨幣的魔法公式》《量化投資，做就對了！》《雙動能投資策略》(共同譯著)。

審定者：申鎮伍

以「持有關鍵優質股，時間越久越有利」之意做為筆名「ValueTimer」而聞名於整個韓國投資圈。是韓國價值投資元老，曾任信榮證券股票經營部門的高階主管，在一九九二年開放外資投資韓國股市前主導「低本益比革命」，揭開韓國「價值投資」的序幕。一九九八年亞洲金融危機時大量收購績優股取得大成功，一度引起熱烈話題。

著有以長年實戰經驗為基礎的《價值投資策略》《解鎖智慧型股票投資人》，目前擔任價值投資讀書會「Value Reader」的管理員。