股海自由行／台股利多 長線拚超車港股

上次本欄標題「台股超強，萬七築底不是做頭」，台灣今年GDP成長率不到1.5%，台股憑什麼自去年10月以來大漲4,716點？和加權指數偏重台積電及資金面太旺有關。今年亞幣集體競貶拚出口，日圓6月底貶到近145大關，韓元貶更兇，但美CPI增幅降到26個月最低3%，美元指數貶破100大關創今年新低，新台幣升破30.8，熱錢被AI吸回來，台股不但再站上萬七，逼近前高17,346點。

第2季上市櫃企業營收9.35兆元，超越第1季的9.27兆元，上半年總營收年減12%。6月營收創新高家數少於5月，觀光6月營收年增95.2%最強，但如上次分析，大漲三到四年也夠了，雄獅、鳳凰、山富、五福、燦星旅、雲品都已不知不覺的做頭了，甚至長榮航（2618）、華航都疑似見頂，只剩8月掛牌的虎航有向上的空間。

今年以來內資ETF大吸金，規模大增7,129億元，整體再創新高，內資螞蟻搬象，融資7月5日突破2,000億元大關，但今年到7月12日只多了371億元，並未失控，比不上法人累計買超，投信659億元，自營商827億元，都比散戶融資增加更多。

台股由歷史天價大跌5,990點，但去年10月以來大反彈83%，已不只是「B波反彈」而已。正如1982年421點漲到1989年10,843點，即使波浪五波漲完了，但資金面太旺，先大跌27%到7,887點，看似已進入熊市，但馬上又漲到1990年2月創新高12,682點，此為「雙折回」現象，這次也有可能複製，只要台積電上攻688元，指數就將一定創新天價。

美股今年以科技股為主，那指、標普、費半都創今年新高，費半指數今年大漲50%。近日大摩的AI報告是一場鬧劇，評目標價都離譜的低，只有市價一半，4月底緯創46.5元，外資5月到7月10日大賣23萬張緯創（包括放空），大摩先喊空要跌回47元，結果隔一天，馬上翻多上調135元，寫下外資圈最高價紀錄，但緯創分盤交易又創144.5元新天價，之前外資借券放空仍有20萬張。6月16日之後，外資大賣逾6,000張緯穎，大摩先喊空要跌到960元，7月14日創天價2,000元，其實外資大錯特錯，常常不準。

輝達獨霸AI晶片，製造及先進封裝是台積電獨家，AI伺服器大多只有少數台廠操刀，過去四年緯創和輝達合作打下非常好的基礎，將退出在印度的iPhone組裝業務，又賣掉大陸廠，減少低毛利的手機，全力集中AI高毛利路線；但鴻海加碼進印度布局做手機，及半導體，誰對誰錯？有緯創的AI主機板，緯穎AI伺服器尚未出貨，就大漲一倍成為第五名高價股，超過創意、旭準及千元出頭的譜瑞-KY、祥碩，帶動比價。

AI題材大擴散，包括散熱、電源、機殼、機櫃、IP、PCB、導軌、CoWoS設備、光通訊等，都還沒有漲完，重大指數關卡還是要台積電表態，有AI加持，加權指數就脫離反彈。CCL銅箔基板台光電創天價，PCB金像電是25年新高；機殼廠勤誠、營邦及滑軌廠的川湖創天價800元。AI伺服器的沉浸式散熱更重要，7月11日奇鋐股價首度超過雙鴻，未來很有拚了，還有高力、建準等。

台積電CoWoS一支獨秀，明年AMKR及日月光會搶一點小單，「最純的」CoWoS設備股弘塑創新天價，辛耘及萬潤也飆漲停。遠雄港也沾輝達、超微（AMD）可能入駐的光，創了天價。

大陸經濟陷入40年來從未有過的低迷，6月CPI跌到0%，PPI也下降到-5.4%，年輕人失業率高達21％，200萬家企業倒閉，房地產泡沫，社會消費疲軟，已進入準通縮。

港股連跌四年，但今年台股大漲二成多已轉入多頭，今年櫃買指數大漲24%更多，台股多了AI加持，長線不排除超過港股指數。（作者是萬寶投顧董事長）