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富蘭克林華美投信投資研究處協理余冠廷指出,2024年經濟軟著陸的機會較大,通膨威脅逐漸淡化,高利率將持續一段期間,雖然全球央行終究會降息,但節奏取決於經濟的韌性。
投資上債優於股,看好BB評級債券以及基礎建設股票的投資回報。
余冠廷昨天出席經濟投資展望論壇,以「2024股債配置,迎龍接富」為題發表演講。他認為,2024年景氣繼續往軟著陸發展,政策利率見頂,且沒有重大風險的情境下,固定收益(債券)將優於變動收益(股票),看好BB評級債券以及基礎建設股票。
余冠廷說,投資BB級債券能兼顧追求高利又控制風險,目前殖利率高達7.2%,預估2024年違約率僅0.4%。
BB級債券跟投資等級債僅差臨門一腳,還是有蠻多不錯的公司,企業營運穩健,償債能力也明顯較佳。
在基本面強力支撐下,BB級債券即便遇到逆風來襲也少有違約,過去18年以來,2007年金融海嘯時,非投資等級債違約率飆升到21.3%,BB級債券只有3%。長期來看,BB級債券違約率只有0.2%,遠優於非投資等級債的2.5%。
余冠廷表示,BB級債券有明日之星跟折翼天使,能夠創造更多資本利得機會。明日之星是展望穩定或正向的BB級債券,企業體質條件已接近或相當於BBB級(投資等級)。折翼天使是因體質與前景的惡化或特定事件,導致信評由BBB級下調。這兩類債券未來都有機會升為投資等級債券,也是不少資金偏好布局標的。
股票投資方面,余冠廷推薦基礎建設,不論處在哪個景氣階段,都可以找到題材,可說是四季皆宜,這類股票可能表現比較溫吞,但是什麼時候買都不用擔心。
基礎建設股票具有五大特色,包括波動低、穩定現金流、抗通膨、分散風險,以及流動性佳,營收穩定,股利率領先群雄,此外,基礎建設與多數股債型金融資產相關性低,可與其他資產做搭配,做為分散風險的用途。投組加入基建配置,更能優化風險報酬比。
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