拜登經濟學的突破與困境

美國一年多來雖已升息達5個百分點，但經濟表現異常堅韌；不僅並未出現預期中的衰退，且每一季都是正成長，在先進國家中一枝獨秀，就業也持續強勁。但美國民眾對經濟的感受卻恰恰相反，從2021年底以來各項民調一致顯示選民對拜登經濟施政的滿意度偏低。拜登為防止「笨蛋，問題在經濟」的魔咒再度應驗，近日終於高舉「拜登經濟學（Bidenomics）」的鮮明旗幟，以爭取更多選民支持。

基於選戰需要，拜登必須拿他的經濟政策與共和黨的經濟政見相比較。40多年來歷任共和黨政府一直是以「雷根經濟學（Reaganomics）」為施政主軸，主張大幅減稅、法規鬆綁及自由貿易。核心思維是「從上而下（top-down）」，以減稅來刺激投資，從而帶動就業及經濟成長。經濟學界則普遍稱之為「涓滴（trickle-down）」模式，讓經濟利益從企業一層層滲透到中產階級。

拜登經濟學則是反其道而行，宣揚的基本理念是「由下而上（bottom-up）」，甚至「由中而上」；透過落實1兆美元基礎建設法，數百億美元的晶片與科學法，以及數千億美元以激勵清潔能源的「通膨削減法」，來激勵民間投資，帶動國內製造業擴張，創造高薪就業機會，讓民眾能夠以中產階級為起點。另一項作法則是「由內而外（inside-out）」，以產業政策來提升競爭力，以出口管制及友岸外包等作法來保持科技領先優勢，主要對象當然是中國大陸。

從拜登最近的宣示，以及兩年多來的施政，可以總結出「拜登經濟學」的三大支柱。第一，經濟成長的品質比數量更重要；不僅要使成長率更高，也重視成長能否使貧富差距縮小，且國內投資必須更聚焦於國安與環境等領域。

第二，產業政策上台，不贊成由市場分配資金流向，因為投資者未必會考慮氣候變遷、供應鏈脆弱，或地緣衝突等威脅。因此「拜登經濟學」主張透過法規、補貼及其他干預手段，指導民間資金轉向政府偏愛的部門。

第三，從貿易到外交政策，包括勞工權益、氣候政策與租稅服從等領域，都是以美國勞工為優先，而消費者利益與競爭原則並非「拜登經濟學」關切的重點。拜登雖未像川普一樣撕毀既有的自由貿易協定，但他無意訂定新協定。

深入探討「拜登經濟學」的要旨，不難發現其中存在的諸多問題與矛盾。首先，政府干預經濟的範圍可能愈來愈廣。拜登與其他民主黨要員已經主張對煉鋁、鋼鐵、造紙、微電子、汽車零件及氣候科技等領域給予特別待遇；但美國其實並沒有能力自己供應所有的進口品。目前拜登競選連任的最大經濟難關，仍在於通膨仍相對居高，然而這套產業政策不僅無法在短期內降低通膨，還可能有反效應。

補貼半導體製造雖贏得國內的廣泛支持，但美國商務部表示業者要獲得補貼，還需符合一系列的其他目標，包括對員工提供幼童照顧，支付工會級的工資，雇用工會勞工，不得買回庫藏股或在中國投資，並與聯邦政府共享盈餘。附帶目標如此之多，難免使政策效果遭到稀釋。

至於拜登推動的「印太經濟架構」，目的是為了與區內國家針對勞工條件、氣候政策、租稅服從與反貪腐等領域進行合作，但並未讓這些國家能夠更容易地打入美國市場。對外國貿易夥伴而言，拜登這項主張並不是「胡蘿蔔與棒子」，而是「棒子再加棒子」，對亞洲夥伴毫無吸引力。美國在亞太區沒有一套積極主動的貿易戰略，只會造成真空狀態，使中國成為唯一選擇，美國反而將喪失影響力。

當然，影響選舉結果的不確定性甚多，不能單單以此來推斷選局；但對「拜登經濟學」有基本的認識，並推演未來一年或五年美國的經濟政策方向，絕對有其必要。