本文共2089字
撰文/蔡明彰
萬寶投顧蔡明彰強調，本波自去年10月15,975低點，創20,112歷史新高點，大漲4,137點，漲幅26％。
大盤上漲時間迄今5個月，其中僅有今年1月小跌40點，其餘4個月都大漲，有2個月漲升逾千點，造成嚴重超買的技術面過熱，月線K值90％，從2020年新冠疫情底部8,523點以來大多頭，月線K值超買後都會有一波回檔修正，也就是激情降溫才能再啟動下波攻勢。
這幾年，台股以美股馬首是瞻，那斯達克及費城城半導體是台股先行指標，目前那指及費半都已回測月線，如果比照辦理，台股要下探月線19,300點。為何那指及費半短線走跌，美國2月PPI年增1.6％，高於預期的1.2％，月增0.6％，更超乎預期的0.3％，通膨頑強抵抗。
號稱資產定價之錨的10年期公債收益率跳升至4.3％，創今年高點，打壓美股科技股。10年期公債收益率去年最高5％，最低3.9％，中間值4.5％。市場原本認為通膨下降，將會使聯準會啟動降息循環，因此公債收益率呈現下降趨勢，但現在實際情況並非如此。
通膨黏著，造成10年公債收益率意外反彈，若來到4.5％，恐引爆美股獲利回吐賣壓，科技股首當其衝，當然連動台股修正。在台股波段漲幅已大下未雨綢繆，操作要謹慎，挑選今年獲利成長還不夠，最好股息殖利率可以打敗10年期公債收益率。
萬寶投顧蔡明彰強調，護國神山國當前只有一個罩門，美股出現系統性風險，才會打壓台積電股價。台積電一年配息13元的殖利率1.7％，一旦10年期公債風暴來襲，就有機構法人賣掉台積電，將資金轉入公債。
台積電ADR從2022年低點57美元，已大漲140％，若法人帶頭調節，將成壓垮駱駝的最後一根稻草。
萬寶投顧蔡明彰強調，這波漲幅最大的類股是半導體，半導體自去年10月來大漲50％，績效是大盤的兩倍，但最近大盤挑戰2萬點，半導體本波領先上漲股卻提前回檔。
股王世芯-KY缺席2萬點極不尋常，世芯-KY是大盤的先行指標股，大盤在去年8至10月連三黑，累計下跌1,500點之後，才發動本波多頭，但世芯-KY不受影響，一路創新天價。今年該公司有信心營收成長三成，EPS大賺5個股本起跳，外資認為是AI需求帶動ASIC的大贏家，給予5,100元目標價，卻創4,565元高價後，大幅下跌到3,385元，短短8個交易日跌掉一個千金，修正幅度26％。
為何世芯-KY大跌，可能有兩個原因。元大台灣50成份股剔除豐泰，由世芯-KY取代。3月1日宣布，18日生效，近來豐泰跌不下去，世芯-KY卻下跌，表示股價在宣布調整前，已充分反應了。其次，世芯-KY配息22.7元，殖利率僅0.6％，雖然投資者敢買這種千金股，不在乎微薄股利，但事實證明主力大戶本波繞跑，應是避開3月底殖利率的檢驗。
依規定上市櫃公司3月底以前公佈去年年報，同時分派股利，因此世芯-KY下次行情是在5月中旬，第一季財報宣布之前。前兩個月營收創歷史同期新高，較去年同期大幅成長1.1倍。
萬寶投顧蔡明彰強調，世芯-KY的例子，說明基本面再強的股票也有弱點，尤其高價股致命傷是低殖利率。當前10年期公債收益率上升，會更凸顯這個現象。
矽智財IP股3月來多數下跌，都是這個原因。力旺配息17.5元，殖利率0.6％。M31配息8元，殖利率0.6％。創意配息14元，殖利率1％。
M31、創意近來失守季線，最近大量擦鞋童出沒，令人居高思危。如果比喻IP高價股是最會操作股票的中實戶大本營，2萬點再撤退。
萬寶投顧蔡明彰強調，申購ETF是最不擅長自己操盤的散戶最佳出路，2萬點傾巢而出，在短時間之內，市場出現三種選股邏輯。
第一，先行卡位統一台灣高息動能（00939）及元大台灣價值高息（00940）的成份股，把股性溫和的瑞儀、新普、漢唐、群光，玩成飆股。
第二，00940太熱，吃豆腐變成豆干，成份股急跌，長榮創高後殺跌停。
於是第三種變化出現，高股息ETF沒買的成份股卻有更高股利，鴻海就是漏網之魚，配息5.4元，3月初起漲102元的殖利率5.2％，但大漲三成，若再漲到140～150元的殖利率，降至3.8％～3.6％，上檔壓力會加重。
廣達配息9元，高於預期，但股價大漲過後的殖利率3.5％，稱不上高殖利股。緯創配息2.6元，為12年最高，殖利率2.2％，但計劃現金增資或發行GDR，高檔圈錢，將稀釋EPS。
萬寶投顧蔡明彰強調，擦鞋童把籌碼弄亂，高股息ETF漏網之魚成為補漲股。股利要五毛給一塊，股利比EPS還多，表示公司派做多。
POS機廠商飛捷，去年EPS 3.51元，股利4元，殖利率5％，AI應用業務今年成長，EPS估5元，本益比16倍。
DRAM模組創見去年EPS 4.63元，配息5元，殖利率5.8％，本益比17倍。僅次於新普為IT電子模組二哥的順達，去年EPS 5.23元，配息5.55元，殖利率逾6％，非IT業務加重伺服器儲能，今年有土地業外入帳，連同本業，EPS可望一個股本。
本公司所推薦分析之個別有價證券
無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利
投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險
※ 歡迎用「轉貼」或「分享」的方式轉傳文章連結；未經授權，請勿複製轉貼文章內容
留言