AI新黑馬出現？戴爾上季成長40％，35年老手：全押Al有風險高殖利率業績股才安全

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蔡明彰觀點：全押Al有風險高殖利率業績股才是安全標的

本文共2045字

2024/03/05 23:22:40

經濟日報萬寶週刊

撰文/蔡明彰

萬寶投顧蔡明彰強調，AI你追我趕，激烈競賽，大家都不甘落後。

以美股為例子，AI GPU霸主輝達去年股價狂飆239％，今年又漲66％，市場轉為注意急起直追的競爭對手AMD。AMD去年股價也大漲127％，但漲幅僅輝達的一半，不少投資人認為現階段AMD的性價比更高，買盤湧入，今年來上漲37％，股價刷新歷史高點，市值突破3,000億美元。

AMD推出MI300晶片，對標輝達H100，各種技術規格都超越H100，電晶體是兩倍，記憶體容量2.4倍，記憶體頻寬1.6倍，4月底AMD第一季財報見真章。

MI300的銷售成績將給予市場答案，MI300去年12月發表，今年第一季出貨，技嘉、廣達、緯創、緯穎、英業達都是供應鏈，尤其技嘉透過子公司技鋼，手握MI300系列兩款AI伺服器，成AMD概念股最大贏家。

相較緯創、廣達1月營收分別創8個月及21個月的低點，技嘉營收169億元，改寫歷史新高，於是技嘉股價創394.5元新高，緯創、廣達沒有突破去年高點。技嘉今年來漲升37％，績效領先緯創的21％、廣達的7％。

萬寶投顧蔡明彰強調，再看美股AI伺服器，原先只關注美超微，去年股價大漲246%，今年短短兩個月又狂奔218％，列入標普500新成份股。最近又有新黑馬出現，戴爾電腦上季AI伺服器出貨成長40％，積壓訂單增加一倍，並大幅上修今年財測。財報公佈3月1日大漲32％，驚人漲幅如同1月19日上修今年財測的美超微，當天美超微的股價狂漲36％，顯然市場對AI伺服器的熱情從美超微移轉到戴爾電腦。

戴爾去年股價上漲94％，今年來更漲64％，去年是反映個人電腦復甦，今年著重AI伺服器。投資人認為戴爾的性價比更高，因為戴爾多了個人電腦的下半年出貨成長利多。戴爾的AI伺服器靠台廠供應，代工部分大單落在落在緯創，包括整機、主板、GPU基板，及電源供應器的光寶科。

緯創及光寶科是戴爾AI伺服器的兩大贏家，照理緯創、光寶科要連動戴爾電腦的大漲，但可能是股價過去一年已漲過，市場缺乏新鮮感。

萬寶投顧蔡明彰強調，股價反映未來，戴爾下個利多是個人電腦出貨升溫。全球個人電腦去年第四季實現3％成長，今年成長將更強勁。

AI PC換機潮最受惠兩家戴爾供應鏈，微機電麥克風的鈺太、USB相關IC設計的聯陽。鈺太1月營收1.58億元，年增74％，連續6個月正成長。聯陽1月營收6.25億元，年增42％，連續10個月正成長。

或許大家不注意，鈺太今年來僅小漲4％，聯陽上漲12％，漲幅不大，若守株待兔，勝算很大。另外，傳出仁寶獨家拿下戴爾首款AI PC組裝大單，本月亮相，搭上戴爾利多列車。

AI概念股你追我趕，什麼時候狂歡派對結束？不知道。只能確定，盛極而衰，必然多數投資人血本無歸。

當台股站上萬九，奔向兩萬點，投資人要有風險意識，不可全壓AI，要把部分資金放在安全性業績的股票，業績今年展望不錯，又有較高的股利。

上市櫃公司3月底必須公告去年年報，也會宣佈股利。市場焦點關注股利，其實股利並不是多頭最在意的題材。高股利未必股價大漲，但現階段的台股不斷刷新歷史新高，一步高、一步險，持有業績股並有高股利才是穩健的投資。

就以高價IC設計而言，動輒300元以上，股息殖利率能有3％就不錯，在今年降息環境可考慮投資的對象。

股王世芯-KY(3661-TW)，今年業績再成長三成沒問題，去年EPS 45元，分派股息22.7元，以目前價位計算的殖利率0.5％，外資給予目標價5,100元，主力大戶不再意微不足道的股利，然而萬般拉抬只為出貨，股價拉到5,000元的時候，主力要出貨給其他人接手，請問有具體的高股利誘因嗎？

也是千金的聯發科，不怕未來沒有接手，去年下半年股利30.4元，連同已除息的上半年股息24.6元，全年股息55元，即使目前價位創波段新高，換算的殖利率仍有5％。

萬寶投顧蔡明彰強調，迄今宣布股利的高價IC設計，以瑞鼎的殖利率最高，瑞鼎去年EPS 19.02元，股息15.2元，殖利率逾3％，在宣布股利後，股價攻500元，創波段新高，表示有一部分中實戶，考慮到未來股價接手的問題，因此買進有3％股息殖利率的高價股。