廣達股價追鴻海！AI伺服器電子10強備位

萬寶投顧蔡明彰強調，上市櫃公司第一季財報已截止公告，消化整體衰退的企業獲利，台股將出現上波高點15,973點回檔以來第二個低點。

第一個低點是台積電法說下修今年營收為負成長的15,284點，因此大盤第二個低點是針對台積電以外的股票，財報不佳而估值太高首當其衝。

IC設計的財報退步幅度居所有產業最大，除了受惠AI需求的創意、世芯-KY第一季EPS分別6.97元及8.09元，維持強勁獲利水準外，其餘大幅衰退。雖股價去年以來已修正，萬一今年下半年未能如預期的景氣復甦，估值恐進一步調整。

如果沒有把握，暫時不要投入業績衰退的IC設計，尤其與手機相關的IC設計。看個數據就知道，全球市值前十大IC設計，以手機晶片為主的高通今年來股價下跌3％，聯發科今年來僅漲7％，績效都低於科技股平均水準。反之與AI有關的輝達今年大漲98％，超微也大漲60％，於是可以理解為何創意、世芯-KY今年來上漲78％及70％，也是績效領先台股其他IC設計。

也有些IC設計第一季EPS退回2020年疫情水準。驅動IC的敦泰狀況不如產品分散的聯詠。敦泰第一季EPS僅0.25元，低於2020年第二季的0.38元，但當時價位20餘元，現在仍有70元。電源管理IC的矽力*-KY、力智因庫存仍高，第一季EPS分別0.57元及虧損0.28元，不過現在的價位近400元及近300元。

萬寶投顧蔡明彰強調，評價股票估值不能憑印象，而是看獲利能力。在大家印象中，有些股價長期數百元，卻忽略現在獲利江河日下，一旦情況沒有改善，估值必定激烈向下反應。

危機就是轉機，2000年網路泡沫，網路公司需要專業定位，臉書專注社群，谷歌搜尋引擎，亞馬遜轉型電子商務，別的網路公司倒下，但這幾家巨頭崛起。

今年矽谷大裁員，需要提升效率，生成式AI興起，科技業精簡人力，但引進AI，提升效率。所有矽谷員工專研AI，避免遭下一輪的淘汰。

萬寶投顧蔡明彰強調，當矽谷科技公司研發AI產品及服務，身為亞洲最重要的供應鏈的台灣接著推出相關硬體，股價未來三個月將有所反應。

科技股市值第三大的谷歌，今年開發者大會可改名人工智能大會，一口氣發表25種AI產品及服務，股價創8個月的新高，今年來漲32％，原本績效落後市值第二的微軟，靠開發者大會AI題材才超車微軟。

微軟有ChatGPT加持，今年來漲29％，那斯達克今年來漲17％，微軟及谷歌AI大火拼，績效都擊敗大盤，反之台積電ADR才漲12％，落後大盤。

台積電替輝達A100、H100代工每片600～700美元，加上套件，輝達賣1～4萬美元，台積電購買輝達的AI伺服器售價20萬美元，其中有8片A100，這說明輝達賺最大，所以AI供應鏈是科技股的新明星，資金永遠往利潤最多、成長最大的板塊移動，AI競賽中，輝達是最大贏家，但台灣的AI鏈在需求增加、產品升級也會隨之受惠。

在硬體供應鏈方面，最需要產品升級是散熱、記憶體、AI伺服器三方面。搭載輝達A100晶片，需要液冷的散熱系統，2024年液冷散熱將成新主流技術，奇鋐、雙鴻、建準、高力四家散熱相關公司明年成長幅度最大，當近來股價漲幅大而拉回時，可找機會切入。

萬寶投顧蔡明彰強調，未來AI伺服器的規格就是一台超級電腦，擁有最強的算力，而終端應用將蓬勃發展，負責儲存大量數據資料，記憶體必須大幅提升，目前以宜鼎來自AI伺服器的佔比一成，居所有記憶體族群最高，第一季EPS超過4元，全年估20元，本益比14倍，群聯因第一季EPS僅1.26元，今年EPS下修至15元，未來宜鼎價位可望超越群聯，成記憶體股王。

生成式AI推升AI伺服器，微軟、谷歌、臉書、亞馬遜建構資料中心都必須找台廠來代工。緯穎雖4月營收月減五成，但第一季EPS 18元，今年仍有77元水準，股價守住千元。

廣達最早切入AI伺服器，第一季EPS 1.68元，全年估7.5元，本益比13倍，有可能未來價位超過鴻海，鴻海業外損失拖累，第一季EPS 0.93元，鴻海也有AI伺服器，但其他雲端伺服器今年訂單減少。

緯創AI伺服器也很強，但第一季EPS因匯損及提列立訊精密轉投資損失，僅0.06元，全年估3元，50元以上，本益比17倍，不必追高。

較被忽略的AI伺服器黑馬是技嘉、微星。

技嘉旗下技鋼科技佈局生成式AI，推出一系列支援超微、英特爾的平台，技嘉伺服器業務今年將年增二成，技嘉第一季EPS 1.61元，略低於預期，主因轉投資收入減少，但新產品貢獻，今年EPS上看10元，本益比14倍。

雲端伺服器營收貢獻微星有百億元，第一季EPS 2.92元，超過預期，全年估12元，本益比僅12倍，配息6.6元，殖利率逾4％。

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