Q1財報決定股價命運 獲利數字才顯真功夫！

台股跌破季線，獲利將是股價的最佳憑藉，首季業績、獲利較大幅度成長的族群，包括矽智財、網通、軍工、綠能、重電等，可做為急跌酌量承接參考標的。本周四出刊的《先探投資週刊》2245期就以Ｑ１財報決定股價的命運作為主題，幫投資人釐清到底什麼才是真材實料的好股，又該怎麼避開虛胖的題材股。

美國重量級股包括臉書母公司Meta、亞馬遜等尖牙股都集中近周公布財報，市場密切關注。此時又看到臉書及迪士尼將再度裁員，所以操作上要有心理準備，股價是反應利多或利空。

台積電領先台股向年線靠近

自從台積電二十日法說會後，雖未降低資本支出，且交出首季ＥＰＳ七．九八元，毛利率五六．三％、營益率四五．五％超越財測高標，但是表示生產鏈庫存去化時間將較原預期拉長。

而受到庫存調整持續的影響，不含記憶體的半導體產業、晶圓代工產業以及台積電本身，以美元計算營收都將衰退，對今年半導體（除記憶體外）產業營收由原預估的下滑四％修正至下滑四至六％，晶圓代工產業由衰退三％調整到衰退七至九％，台積電全年美元營收由微幅成長下修到下滑一至六％，意味景氣一般預期第三季起將起飛，可能延後至第三季末；此時將是蘋果新機推出，若預定產能較預期少，那麼今年台積電恐怕數字將不太好，ＥＰＳ可能落入法人預估低標三二元以下。重點是股價反應，台積電法說會後，股價從五二○元下跌並跌破五百元大關，先前已領先台股跌破季線，這次似乎領先要向年線四八八元測試支撐。

台積電股價領先向下，而近周陸續有科技公司召開法說會公佈首季獲利，旺宏出現虧損；智原認為旺季延後，而後包括二十八日的聯發科、微控制器廠盛群；步入五月後，驅動ＩＣ廠天鈺、NAND Flash控制IC廠群聯及代表筆電市場需求的ＩＣ設計義隆。以現階段股價已成跌勢，所以要小心一點。尤其是聯發科，中國手機銷售依舊未見強力拉升，該股股價已跌破所有均線；其他如譜瑞ＫＹ、矽力*ＫＹ、義隆電、盛群、偉詮電、尼克森、晶相光、新唐、力智、威鋒、富鼎等，股價都已跌破年線。

當然也不是所有半導體都不好，已公布第一季ＥＰＳ三．五元的瑞昱，稅後純益寫下二○二○年第二季以來低點，且毛利率也創下二一年第一季以來的新低，但該公司表示ＰＣ相關類別的乙太網路控制IC、WiFi等產品線出貨在第一季已經觸底反彈，預期第二季有機會持續回溫，因此對第二季營運抱持審慎穩健看待。以首季ＥＰＳ還有三．五元，推估全年應有超過十七元機會，回到疫情時二○二○年水準，若股價進一步向三百元接近還是可以注意。

軍工航太股ＰＥ至少二○倍

美國眾議院中國問題特別委員會十九日晚間與華府智庫新美國安全中心（CNAS）合作，進行了中共侵台的兵棋推演，模擬結果顯示，衝突爆發後美國將無法向台灣提供補給，有必要全面武裝台灣。美國必須盡快解決價值一九○億美元尚未交付的對台軍售，加強美台聯合軍事訓練，因為屆時中國犯台，以美國為首將不容易類似烏克蘭，可從陸路運武器幫助台灣，所以最佳方式就是直接在台灣有武器生產線。五月有二五家美國軍火商來台灣，此話題熱度應將持續發燒。

本文完整報導、發燒個股動態，以及更多第一手台股投資訊息，請見先探投資週刊2245期。