英特爾股價崩跌 AI潮汐退去才知誰在裸泳

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MarketWatch網站專欄作者普萊蒂（Therese Poletti）分析，英特爾從上一回公布去年第3季的財報以來，股價已經大漲約50%，部分原因是有望供貨AI晶片。一位分析師在11月時表示，英特爾代表著一個潛在的「隱形AI機會」。然而，１月25日英特爾股價在盤後交易崩跌了11%，反映本季財測低於市場預期，引發賣壓。

資料中心是輝達（Nvidia）靠著AI訓練和介面應用繪圖處理器（GPU）大撈一筆的主要戰場。輝達的資料中心業務在其會計年度第3季成長近280%，該公司持續見到市場對其GPU用於加速AI應用有無止盡的需求。

分析師：直到Q3前，英特爾AI題材都不會展開

不過，英特爾財務長辛斯納（David Zinsner）周四向分析師表示，公司的AI加速器產品Gaudi訂單已有20億美元，該產品預期會與輝達的產品競爭。至於下一代產品Gaudi 3將在2024年某個時候推出，但執行長基辛格沒有透露具體時程。

辛斯納說：「雖然資料中心在過去幾季，中央處理器（CPU）和加速器的營收貢獻占比互有轉移，我們預期CPU運算核心的成長率會回歸到更一般的歷史水準，而我們離散加速器產品組合，現在已有超過20億美元訂單，會在2024年中取得成長。」

Lopez Research首席分析師羅培茲（Marbel Lopez）表示，她相信英特爾的AI題材直到第3季之前都不會展開。她說：「介面是英特爾的強項，是他們能夠獲勝之處。這就是一場長期的賽局。」

一些分析師則時更加懷疑的態度。 Deep Water資產管理公司常務合夥人孟斯特（Gene Munster）表示，在英特爾的財報會議後，他不相信英特爾將一如期望般大幅受惠於AI，「還有更好的方式可操作AI晶片機會」。

Third Bridge分析師Lucas Keh在給客戶的一份報告中表示，他相信英特爾新產品推出的步調會比預期慢，而軟體是瓶頸之一。他說，這是投資人失望的原因。

Lucas Keh表示：「這也引發新的問題，即雲端運算業者對於自行開發客製化晶片、用來替代輝達產品的興趣在哪裡？」

英特爾並不獨擁AI PC題材 AMD和高通是勁敵

除了資料中心外，英特爾在PC領域也迎接機會，也就是搭載英特爾晶片、本身即具備AI功能的PC，能夠直接在電腦上運算AI問題，而不需要利用雲端進行。AI PC的題材將在第2季展開，延續至今年下半年。

然而，MarketWatch另一位專欄作者Ian King指出，雖然許多產業分析師預測2024年下半年將迎接PC換機「超級周期」，但他觀察狂熱的科技閱聽眾，發現AI PC的需求可能沒那麼強勁。

此外，Ian King說，英特爾也並非是AI PC領域的唯一參與業者，因為超微（AMD）和高通（Qualcomm）都有非常好的晶片可整合AI加速器，還有MemryX等欣創公司推出附加式AI晶片，因此英特爾必須在性能上與同業競爭，還要創造最佳的軟體生態系以便讓自家產品更出色。

MarketWatch網站專欄作者普萊蒂說，今日學到的教訓是，先前投資人對於英特爾的AI題材走得有些超前了，雖然AI題材滿天飛、帶來大量的希望，但不是每一家公司都能具體從中受惠並呈現在數字上。