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在存款利率極低時，商用不動產成為投資人穩定獲利的避風港。隨央行調高利率，許多房產標的頓時失色。遠距上班和網購盛行更是火上澆油，拖累大型集中辦公空間和零售場域的需求，於是商用不動產價值大跌，使房東難以在不違約的情況下，對到期的貸款進行再融資。出售也是一個選項，但報價比既存債務還低。在今年初，受不動產景氣低迷影響的銀行，備妥數十億美元支應不良貸款。
衝擊到底有多大？
在需求變動下，多由私人持有的商用不動產，估值調整可能歷時數年。MSCI世界房地產指數2022年初~2023年底挫跌18%，暗示市場對房產價值的看法。顧問業者Newmark集團去年8月說，受價格重挫影響，約1.2兆美元的美國商用不動產債務恐淪為不良資產。
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