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在股市當中,有些人忙於打探消息,設法在短線買賣中擠出價差,但也有人費心思挑選趨勢成長股,隨著公司的營運不斷壯大而累積波段報酬。企管專家曾針對美國500大企業系統化研究後,找出了11家「從優秀到卓越」的公司,並且發現這些公司在後面15年的累計投資報酬率是大盤表現的3倍以上。量化指標當中,「毛利率」可說是追蹤公司成長軌跡最重要的指標。
毛利率是洞悉企業競爭力的重要指標
高毛利率的公司表示具有獨特的優勢,例如掌握高門檻生產技術、享有獨占地位、握有賣方議價權,或是明顯的規模經濟。例如同樣從事晶圓代工,龍頭台積電(2330)的毛利率是5成起跳、甚至可超過6成,老二聯電(2303)的毛利率卻僅有3至4成,獲利愈拉愈開,股價自然也愈差愈遠。
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