投資展望論壇14日登場／余冠廷：明年投資債優於股

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2023/12/12 02:40:49

經濟日報記者蔡靜紋／台北報導

富蘭克林華美投資研究處協理余冠廷表示，2023年進入倒數，展望2024年，高利率對經濟影響逐漸顯現，地緣政治風險居高不下，卻可能迎來降息循環，投資市場挑戰與機會並存，明年將是「債優於股」的一年，建議投資人拉高債券部位到六至七成。

經濟日報將於12月14日舉辦「經濟投資展望論壇─進擊2024」，邀請國內外重量級財經學者解析並預測來年經濟景氣趨勢。余冠廷將出席本論壇，並以「2024股債配置迎龍接富」為題發表演講。本論壇由中國信託銀行、富蘭克林華美投信協辦。

不少法人從2022年就開始喊多債券市場投資機會，原因在於評估美國聯準會將停止升息，甚至可能降息，孰料美國經濟表現意外地高韌性，從今年初到第3季促使聯準會升息的通膨問題遲遲無法降溫。余冠廷分析原因有二，一是高利率環境延續意外地久，二是股票市場太熱，由於人工智慧（AI）題材橫空出世，且為可延續二、三十年的趨勢產業，吸引部分資金轉入股市。

展望2024年，余冠廷表示，美國利率已經見頂，通膨數據可望回到聯準會平均通膨目標的2.5%，因而目前信評BB以上等級債券殖利率已經回到金融海嘯後相對高點，加上考量明年宏觀經濟將弱化，明年AI題材強度會相對弱於今年，明年債市表現將優於股市；現階段布局債券，除可收到歷史相對高點的債息收益外，有機會賺到資本利得；另一方面，即便聯準會未如預期降息，至少也可以收息。

對於想把握債券投資機會的投資人，余冠廷建議，投資等級債的報酬將優於公債，但鑑於明年經濟軟著陸機率大，可考慮擴大風險胃納，布局信評BB以上債券。因BB級以上非投資等級債券相當於只差投資等級債「臨門一腳」，而依據美林證券預估，2024年BBB級、BB級債券違約率各約0.1%、0.4%，違約機率相對低，但B級債券便將拉高到3%。

基於景氣出現轉折，他評估，明年股票市場表現較佳的是防禦型的基礎建設產業。基礎建設包含水電瓦斯、高速公路鐵路等剛性需求，即便景氣差，用戶也還是要用，且只能接受漲價，為防禦型投資代表；另一方面，新型的基礎建設還包括新能源發展政策，以及資料中心、通訊設備等數位基礎建設，可掌握成長型趨勢產業的漲升機會。