基金特蒐／富坦科技 瞄準趨勢財

2023年無疑為AI元年，科技股一飛衝天，費城半導體指數改寫新高，科技基金績效也表現出色，富蘭克林坦伯頓科技基金今年以來績效漲幅達五成。

展望2024年，操盤人強納森‧柯堤斯（Jonathan Curtis）樂觀看待2024年科技股表現，建議投資人應繼續持有科技股，空手者則應分批逢回布局或定期定額長期投資。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森‧柯堤斯指出，基金聚焦在「數位轉型」主題，尤其看好AI和雲端運算兩主題。

富蘭克林坦伯頓科技基金最大的兩支持股是輝達（Nvidia）和微軟，2023年來均有不錯表現，Nvidia如今正處於生成式AI趨勢的建置和實驗階段，將成為受惠者，因為當用戶們開始使用這些AI工具時，將需要許多Nvidia的AI晶片。

微軟則仍處於成長階段，目前有遊戲、雲端、Office、Windows等四大業務，微軟已在Office中融入了生成式AI功能「Copilot」並開始收費，而未來還將把AI融入到微軟的每項業務中，可能挹注微軟營收，故看好微軟的長線發展。

目前基金相對大盤「MSCI世界資訊科技指數」減持了科技七雄股票，同時相對增持了中小型科技股，因看好中小型科技股可能是更好的機會，估值更合理。且基金約5%資金投資在未上市公司領域，看好成為Alpha的創造者和貢獻者。

展望後市，強納森‧柯堤斯指出，美國經濟總體表現良好，開始看到通膨正受到控制的證據，儘管目前尚未達到聯準會（Fed）期望的水準，但在降低通膨方面已經取得了很大的進展，Fed已經接近升息周期尾聲，甚至可能已經完成，這對科技股來說是一個好消息，估值可望趨於穩定。

隨時序進入2024年，隨美國經濟趨於穩定，可望看到企業的科技預算開始改善，最大的改善領域之一是AI，因此樂觀看待2024年科技股表現，尤其是中小型科技股，看好科技七雄中看到的優異表現將開始延伸到中小型科技股，這將有利於基金表現。

科技股是市場上品質相對較高的類股，是唯二在高利率環境下，在資產負債表上有淨現金的類股（另一個是通訊服務類股），而其他類股則不得不到資本市場以更高利率為其債務進行再融資。

但科技股不必這樣做，因為它擁有大量現金且還能創造現金，因此長時間保持較高利率水準對科技股而言不一定是一個問題。若利率保持穩定，樂觀看待2024年科技股表現。

儘管經濟開放後，資金成本開始被推高，對科技、軟體、硬體、服務的需求開始下滑，並對科技股的估值和基本面構成壓力，為因應此一情況，科技公司們努力控制成本，如今，已經開始看到科技需求趨穩的跡象，科技業已經度過疫情後衰退時期的一半以上。

半導體業庫存調整周期正逐漸接近尾聲，看到半導體公司略微上修了負面預測。