基金特蒐／野村印度領先股 帶勁

野村印度領先股票基金經理人梅塔（Vipul Mehta）指出，印度擁有天時地利人和，將邁向黃金十年。印度經濟韌性強，受惠於諸多有利因素支撐，看好金融、不動產、消費等產業。

野村印度領先股票基金2018年引進台灣，在同型基金中算是非常年輕，但績效出色。

理柏（Lipper）統計，在台灣核備的金磚四國基金中，從今年年初以來，野村印度領先股票基金漲逾15%，在金磚四國及新興市場基金中名列前茅。

梅塔表示，印度經濟穩定成長，帶動股市長期成長趨勢不變。統計顯示，印度Nifty 指數30年來的平均年化報酬率為11%，過去20年為15%，無論短（2~3年）、中或長期，年化報酬率都是雙位數。

梅塔指出，印度享有人口紅利優勢。 印度擁有大量年輕的人口，且往後至2030、2040年代，印度都是扶養比相對最低的國家之一。

印度內需消費市場龐大，無懼全球經濟下行逆風，預估2023財年及2024財年國內生產毛額（GDP）將持續6%以上的高成長。

在政策方面，印度持續推動基礎建設。梅塔指出，從2014至2022年的八年間，印度的無線網路滲透率成長3.5倍，至7.98億訂戶，平均每人每月使用資訊量從0.6 GB大幅增加至19.5 GB。

到8月底，野村印度領先股票基金的金融股占25.5%最多。梅塔認為， 印度的銀行股體質處於近10年來最佳狀態，受壓力資產比重是10年來新低，資本適足率也在高檔。此外，電子支付滲透率逐年提高，也有助於銀行股吸收更多新客戶。

野村印度領先股票基金的第二大產業則是非核心消費股，占14.9%。梅塔分析，網路發達加上年輕人口多，消費股成長潛力佳。

無論是核心或非核心消費品，印度的人均消費均遠低於成熟市場及整體新興市場，未來仍有極大的成長空間。

另外，梅塔也看好不動產，認為最好的時刻即將到來。房地產銷售自2021年起展開七年的成長周期，前七大城市的房價持續上揚，民眾負擔能力則回升至疫情以來最佳水準。

梅塔強調，印度投資標的選擇廣。相較部分亞洲市場如台灣、南韓等，少數個股占指數的比重高，印度股市各產業配置較為均衡，兼具成長與防禦特性。

當特定產業因雜音而回檔時，基金可以將資金轉移至其他產業。由於產業較為分散，數年來印度股市的震盪幅度也較低。

全球政經環境也有利於印度。梅塔指出，近年中美政治衝突升溫，新冠疫情後中國投資環境不確定性提高，加上人口第一大國稱號也在今年易主，全球重心轉移，印度將是下一個全球矚目的焦點。

資金棄中轉印，外資連續六個月買超印度股市，帶動Sensex指數不斷改寫歷史新高。

野村統計，外資持續減碼中國大陸股市，三年來全球共同基金平均持有陸股比重已經從35%高峰下降至約25%，同期間印度比重則從8.5%上揚至13.4%。

操作心法

●集中持股加在地研究 績效勝出

野村印度領先股票基金績效勝出，主因為基金採核心持股策略，精選產業領導品牌並維持低周轉率，前十大持股總比重達43%。另外，投資團隊來自於印度，實際走訪投資企業，能深入了解印度當地文化與企業動向，並充分融合亞太與全球投資觀點。（張瀞文）

投資小叮嚀

●印度今年來迭創歷史新高

印度股市今年創歷史新高之後拉回，目前股價不能算便宜。但印度仍有不少利多題材持續發酵，投資人如果透過定期定額來分散風險，長期布局，就很有機會參與印度中長期的成長契機。

●注意國際油價過高等外部因素

印度雖然內需市場龐大，但有70-75%能源需求要仰賴進口，也會受到國際政經因素影響。因此，如果印度股市因國際因素而拉回震盪時，積極投資人可以逢低進場單筆加碼。（張瀞文）