哈日族要換日圓再等等！野村專家說這時點再換

哈日族要換日圓再等等！野村資產管理日本策略價值協管基金經理河野光成今(20)日預測，日幣這波貶值可能續貶半年之久，預計年底看到1美元兌150日圓價位，最低可看到155~160日圓之間。

河野光成今日來台進行日本投資展望說明，被問到日幣走勢時做出以上回應。他分析日幣短期持續走貶的主要原因有三，一是日銀反應較慢，另一是日本自民黨干涉，特別是自民黨中的安倍派覺得維持寬鬆政策較好，在此之下，日銀考量經濟發展狀況下，傾向維持日圓貶值走勢，第三是美國景氣旺盛促使美元維持強勢，相對使日圓弱勢。

他認為，可能得看到日圓貶到155價位時，才會看到日銀另有政策因應，時間可能落在明年3月底。

至於日股投資，河野光成表示，日本經濟復甦強勁且具韌性，相較於歐美國家的綜合領先指標(CLI)在2022年明顯下滑，日本迄今仍保持在長期平均值以上，根據野村資產管理預估，2023~2024年日本GDP季增年化率不但均為正成長，成長幅度更領先歐元區與美國。從企業獲利的角度而言，自2004年以來日本的企業獲利水準與美國相等，但今年以來獲利預期大幅成長、遠勝美國與歐元區。

日本市場不僅短線具有極佳的吸引力，長線更有結構性利多因素支持。河野光成指出，隨著近年來股東行動主義在日本逐漸受到重視，東京證交所修訂公司治理守則，呼籲日本企業要多向國際規範看齊，降低交叉持股及讓更多女性與國際人才擔任董事等等，日本企業開始加快結構性改革，隨著日本官方持續進行治理改革，日企終於開始重視股東行動主義、轉向追求股東利益。近年來日股加速發放股利與實施庫存股買回等措施，在2022年發放的股利與買回庫藏股金額已突破25兆日圓，預估2023年金額仍將持續攀升。

此外，日本企業股東結構也有明顯轉變，外國投資人加上投資信託的比重約為40%，上市企業加上金融機構的持股亦約佔40%，企業決策透明化且樂於與投資人溝通。2023年3月東京證交所致函在主板和標準板的上市公司，呼籲重視股價和資本效率，同時也要求股價淨值比(Price-to-Book Ratio)低於1的上市公司制定具體改善計畫；另外也頒布一項新規，要求主板上市公司在2026年3月之前企業市值要達到100億日圓，否則將勒令從交易所退市。東京證交所促進企業改善資本效率可望帶動並加速更多改革。