致伸暫緩墨西哥廠投資 3招轉骨術助配息4元史上新高

科技業一窩蜂墨西哥投資熱，致伸（4915）則在2023年中喊卡，決暫緩擴張，公司主管表示，理解客戶期望致伸具備墨西哥生產能力，先前已經承租的廠房將保留，但仍持續評估是否有更好的應用，是少數北美布局拉慢步調的業者。

致伸近年轉型成果亮眼，減少特定客戶低毛利率訂單，轉發展高附加價值軟硬整合業務策略奏效，不僅毛利率逐年改善，2022及2023年獲利也雙創歷史新高跟次高成績，連續3年EPS維持5年以上成績，2023年盈餘配息4元也為歷史新高。

地緣政治推動全球在地製造風潮，致伸宣布泰國跟墨西哥投資案，泰國更新購地將土地面積從30萊（Lai）擴張至100萊。致伸透露，2023年泰國廠營收貢獻已經達12~13%，今年預計增至15~18%，致伸主管表示，泰國因語言文化不同，需要因材施教，會有耐心的逐步擴張，而不是複製台灣或中國大陸模式，產品線也不是原有的，而是新單為主。

致伸表示，泰國生產產品類別還不如中國大陸全面，主要是聲學耳機及IT領域產品（電競周邊及滑鼠等），車用電子訂單小部分到泰國生產，逐步改善產出良率。

而致伸在墨西哥布局上有別同業大舉擴張，2023年中宣布暫緩計畫，公司主管表示，還是有客戶希望致伸具備墨西哥生產能力，所以雖暫緩，但工廠已經租下去，就會持續評估適合的應用跟時機，但不會是大陣仗搬移墊高生產成本。

致伸主管表示，墨西哥在全球政經局勢下是必須具備的製造據點，但不會馬上就擴張如泰國一般積極，現在因為經濟規模還不具體，所以會保留據點，維持競爭力，客戶想去看廠有地方看。

未來是否會評估以模組（CKD或SKD）到墨西哥當地組裝，會在客戶有經濟規模並要求致伸投資時去執行。除泰國是今年擴張據點，致伸今年另一個擴張據點是新竹廠，預計Q3落成。

而對於致伸能轉型成功，並使毛利率穩定成長，公司表示，主要是訂單結構調整得宜，首先是AIOT到高階聲學產品比例提升，如B2B監視器、安控、車隊管理到公安產品，這些新事業訂單黏著度高達3~5年，營收貢獻逐年成長，2023年Q4營收26%，預計2024年全年會達30%目標，甚至單季高點會落在2024年Q4達30~35%。

另一個獲利改善的關鍵是由於跟客戶合作開發新品，會有NRE（一次性工程費用）收入，該部分業務毛利率高，2023年貢獻營收比已經來到20%，公司為維持研發能量，也強調將持續關注軟硬整合相關軟體團隊洽商合作。

最後是嚴控管銷成本，包括出差費用等營業費用撙節措施在2023年開始實施，在沒有併購下，2024年自由現金流量將突破百億元，實現現金極大化。

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