EPS上看7.5元、本益比16倍，這檔高階AI伺服器股靠GB200再發功？

文／賴建承CSIA

輝達GTC 2024技術大會已於3月中旬召開，同時發表了地表最強AI晶片 GB200橫空出世，這是由兩顆B200與Grace CPU晶片封裝而成，由於一顆 B200 晶片功耗高達1000~ 1200 瓦，故將首度採水冷散熱技術，相關的周邊也將因此有所改變。

除了晶圓代工是台積電外，CoWoS目前仍是以台積電為主，至於GB200 組裝方面傳有鴻海、技嘉、英業達、和碩、廣達、緯創、緯穎、神達等；散熱為奇鋐、雙鴻、建準、台達電；板卡有華碩、華擎；連接線器的嘉澤、佳必琪、嘉基等。

根據外資資料顯示，其中GB200組裝以鴻海最大，這也是日前鴻海股價急漲50%的主因，至於緯創為tier 1，廣達則算 tier 2，由於廣達股價也已先行突破前高，目前股價還在打底的緯創就顯得低估。

緯創毛利率逐季攀升

全球四大雲端服務供應商亞馬遜AWS、微軟、Google、Meta均砸重金建置AI伺服器，兩年共斥資約3700億美元，這對鴻海、廣達、緯創等AI伺服器廠帶來龐大訂單。

根據DIGITIMES報告指出，緯創是輝達高階AI伺服器A100與H100 HGX模組主要供應商，高單價GPU基板帶來顯著貢獻，今年又有GB200來加持，研判毛利率可望持續攀升。

難怪日前法說會中重申，今年相關AI業務維持三位數成長的目標不變。緯創受AI伺服器加持，2023年單季毛利率逐季成長，第四季達9.29%創高，全年EPS 4.08元，表現相當搶眼，展望2024年EPS有機會上看7.5元，本益比16倍。

MACD翻紅，下降壓力線待突破

此外，我們拿AI伺服器2023年毛利率比一比，鴻海為6.3%、英業達為5.12%、廣達為7.82%、緯創為7.96%最高，在鴻海、廣達股價先後大漲創高後，研判緯創可望再次獲得資金青睞。

緯創日KD交叉向上，MACD柱狀圖翻紅，投信買盤稍稍回龍，外資則開始較為積極買進，只要當沖主力不再來亂，股價當有反攻空間，161.5元連接135元的下降壓力線一旦突破，有機會再次挑戰前高，建議以1/22的多方缺口作為多空分水嶺。

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