EPS上看15元，這檔IC通路股搭上AI，三大利多推升今年獲利倍數增

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文曄搭上AI 今年獲利倍數增

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2024/03/08 17:56:50

經濟日報萬寶週刊

文／投資總舖師王榮旭

近年來，隨著整體半導體市場的回溫，各家IC通路商透過併購策略，以增加營運規模，來提升核心競爭力。去年半導體最大的併購案，IC通路大廠文曄（3036）用1200億收購加拿大IC通路商 Future Electronics，文曄也將超越大聯大，成為台灣IC通路一哥。

收購Future Electronics的戰略意義

文曄致力於代理高階品牌並提供優質服務給半導體供應商與下游客戶。在亞洲市場，公司擁有優勢地位，並積極布局未來的國際市場，這使得文曄成為引人注目的投資機會。手機是公司主要的營收動能，佔近三成比例，其次是數據中心業務，佔比達22%，而平均毛利率為6%。

Future Electronics作為被收購公司，具有豐富的被動元件產品線，且其中小客戶的覆蓋率較高，這使得文曄的產品多元性增加。

在國際市場上，亞洲地區以文曄和大聯大投控為主要代表，而歐美市場則以Arrow、Avnet和Future為主要競爭對手。

此次成功收購不僅為公司帶來了豐富的被動元件產品線，還提高了在國際市場上的競爭力，並實現了全球化布局。

這次高度互補的併購案將強化公司業務及財務表現，並帶動毛利率與市占率雙雙提升。預計在其他國家主管機關審查完後，交割將於年中完成，並在今年下半年開始貢獻營收。

除了併購策略外，隨著消費需求的復甦和供應鏈庫存調整的逐步結束，文曄的營收有望繼續增長。特別是資料中心業務和車用業務的持續增長，將成為公司營收增長的主要動能。預計今年的EPS將翻倍增長，並有望挑戰歷史最高紀錄。預估去年EPS 4.24元，今年將翻倍成長，EPS估高達9.6元，

再加上1/19公告以1750元處分不超過4500張IC設計祥碩(5269)，獲利高達45億，今年EPS將增加5.1元，全年EPS將有望上調至15元，外資持續買超以及預期未來半導體市場持續成長，更進一步加強了對未來的樂觀預期，更預估明年EPS有望挑戰18元，近期股價維持強勢，沿著月線往上走，目前股價將有望挑戰歷史高點187元，若短期有碰到月線可以尋找買點。