漢翔催落去 航太軍工股沒有天花板？

俄烏戰爭持續，全球國防預算高漲，台灣面對中國武力威脅也同步提高國防預算，軍工航太族群除了受惠國防需求之外，在民用飛機零組件也將迎來復甦。本周四出刊的《先探投資週刊》2263期就來關注這個被喻為成長沒有天花板的產業。

自從俄羅斯入侵烏克蘭以來，歐洲相關國家急於加強防禦，去年歐洲國防預算創下冷戰結束後新高，其中波蘭將國防預算提升至ＧＤＰ的四％；烏克蘭國防預算成長七倍，占其ＧＤＰ的三分之一，一舉衝上全球排名第十一；其他還有像是芬蘭、瑞典等也大幅提高國防預算。根據瑞典智庫斯德哥爾摩國際和平研究所（SIPRI）今年四月公布的全球軍費支出年度報告指出，去年歐洲國防預算創下近三○年來最大漲幅，推動全球國防預算連續八年創高，達到二．二四兆美元，占全世界ＧＤＰ的二．二％。

國防預算再創新高

行政院近期通過明年度中央政府預算，其中國防預算編列四四○六億元，包括軍事投資一三○六億元、作業維持一三一○億元、人員維持一七九○億元；在特別預算方面，明年預計將達九四三億元，包括海空戰力提升特別預算四九○億元、新式戰機特別預算四五三億元。另外，再加上國防部的三個非營業特種基金編列七一九億元，合計達六○六八億元，再創歷史新高，預估將占ＧＤＰ二．五％。

根據立法院預算中心表示，二○二四∼二七年軍購案總計二三一八．五三億元，預估未來四年度軍購案預算年均超過五○○億，軍購預算翻倍增長，是推升國防預算大幅增加的主要原因之一。

漢翔法說釋出樂觀展望

漢翔今年前七月營收二二七．四億元，年增四三．三一％，上半年ＥＰＳ一．三八元。目前國防業務占營收比重達五四％、民用業務占三三％、科技服務占十三％。

漢翔在近期法說會中表示，今年在國防、民用及科技服務均有大幅斬獲，首先以國防業務來看，受惠勇鷹號高教機進入量產交機高峰，且一四○架F-16的構改升級案將於今年底完成性能提升，後續隨著新機陸續交機，也將帶動後勤維修的需求。

再來看到民用業務，漢翔主要供應奇異公司（GE）Leap系列引擎零組件，根據Honeywell預測資料顯示，二○二三∼三二年全球商務飛機交運量可達八五○○架，總市值上看二七○○億美元。兩大飛機製造商─波音與空中巴士，也對民航業務抱持正向看法。

漢翔從今年初以來已成功爭取數家國際知名航空大廠的多款暢銷機種零組件合約，像是針對多項發動機零組件，如壓縮段軸承部件、燃燒段結構件及渦輪段支撐部件等，及客機零組件、複材件等業務深化合作，總計可望挹注公司營收超過百億元。

本文完整報導、發燒個股動態，以及更多第一手台股投資訊息，請見先探投資週刊2263期。