鴻海取得NVIDIA大單，為何股價小漲14%還被廣達超車？35年老手看下半年：要在對的產業找低估的股票

今天報告的主題是「AI鏈右肩形成 資金轉向低基期」。

萬寶投顧蔡明彰強調，漲多是最大的利空，輝達今年漲220％，碾壓市場預期的財報及財測卻利多出盡。8月24日公布財測後，短暫站上500美元關卡，創502元新天價，但站不住，其他半導體趁機出貨。

對手AMD今年來搭輝達吹起的AI旋風，股價大漲60％，但AMD在AI GPU全球市佔僅個位數，與輝達的9成市佔完全是不同檔次，此時不跑更待何時？8月24日AMD重挫7％破底，創5月下旬上次輝達財報帶動AI大行情以來的3個月低點。由此得知，不是最核心、最厲害的AI鏈，都會複製AMD模式，恐有大幅修正風險。

台廠吃AI鏈大餅，最主要在AI伺服器。其中，AI晶片模組、主機板、基板、伺服器、機櫃五大部分。台股各產業以這五大AI鏈最有關是電腦及周邊設備，該指數從今年4月下旬低點141點起漲，7月下旬創273點高點，3個月共計大漲94％。

如此漲幅已充分反映AI題材，自7月下旬高點來近一個月，電腦及周邊已做頭，剩下右肩反彈，利用8月24日輝達財報拉高，再一次徹底出貨。當天，電腦及周邊的成交量創天量，並且成交佔大盤比例高達41％，也是歷史紀錄。隔天重挫近5％，割最後一批的韭菜。

萬寶投顧蔡明彰強調，凡是大漲的飆股做頭又確認右肩後怎麼走？有很大機率先做象徵性掙扎，市場會誤認破底翻，其實是最後一次的逃命，結果會摜破頸線，進入一波多殺多的主跌段。

現在電腦及周邊指數240點以下，頸線224點，還有5％的差距。今年台股績效最佳的產業有5檔個股，今年來漲幅逾2倍，緯創、廣達、技嘉、勤誠、奇鋐，都是AI相關個股，一旦電腦及周邊指數跌破頸線，這5檔飆股的修正壓力將加大。

萬寶投顧蔡明彰強調，技術面一向領先消息面，現在每天仍充斥AI的利多消息，但重點已不在這裡，而是觀察技術面怎麼發展。目前緯創、緯穎、英業達、神達，右肩已形成。最新指標是緯創，頸線107.5元與季線108元，若有效跌破，將引發AI鏈的持股信心危機。

籌碼鬆動波及仍在季線之上的廣達、技嘉、奇鋐、建準、智邦將會出現補跌。迄今半數以上的AI鏈仍守在季線之上，不少人存在AI的信仰，除了AI鏈之外，不操作其他的股票。一旦緯創破季線，籌碼鬆動骨牌效應，一檔接著一檔會破季線。換言之，籌碼清洗完畢，AI鏈才會落底。

緯創若跌破頸線，支撐落在高點161.5元的黃金切割率0.618，約99元，以今年預估EPS 5元計算的本益比20倍，將漸趨合理。但不少其他AI鏈本益比在20倍以上，廣達今年EPS估10元，20倍本益比合理價位200元，廣達下檔空間較小。

萬寶投顧蔡明彰強調，輝達財報並非膨風，AI應用正在蓬勃發展，這次股價沒有積極回應，問題出在股價先前漲太多，因此要在對的產業找低估的股票。

鴻海獨家取得輝達地表最強超級電腦GH200的AI晶片模組大單，毛利率在所有AI供應鏈產品最高，年底小量出貨，明年Q2起大量出貨。鴻海Q2 EPS 2.38元，比廣達的2.63元只少一成，但同樣有輝達AI供應鏈角色，廣達不僅股價早已超車鴻海，現在是兩倍鴻海的價位，今年來上漲250％，而鴻海今年來僅小漲14％。

鴻海今年來漲幅都無法打敗大盤，為何鴻海今年股價沒有表現？可能原因有二，一是郭董熱衷政治，有選總統的企圖心，投資人避開郭董相關的股票。二是鴻海今年來著重電動車轉型，但今年中國電動車市場競爭太激烈，不少新能源車廠倒閉，特斯拉降價因應，所以拉低鴻海的估值。

不過，郭董已宣布競選總統，變數明朗，股價不會再跌。特斯拉7月高點299美元，跌到8月低點212元，這段重挫三成，反應中國電動車利空已結束。下半年鴻海旺季，蘋果iPhone 15不會賣太差，Q3及Q4每季EPS估2.8元水準，全年估9元，本益比才12倍。

萬寶投顧蔡明彰強調，陸股跌跌不休，官方終於出手祭出調降印花稅、控管IPO，限制大股東售股及降低融資保證金。印花稅如同台灣的證交稅，試問證交稅率降五成，台股會不會大漲？8月28日A股全面大漲，由於大陸是全球GDP及股市市值第二大，並且影響台股，未來低基期的A股看漲，但高基期的美股可能落入修正。

台股選股要考量基期因素，高基期的AI鏈看跌，反之低基期、低估值、低庫存看好，週一低基期的大型股聯電、矽力*-KY、群創出現轉強的走勢。

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