台股爆近4,900億天量後...35年老手：主力賺飽開始打帶跑 資金漸流入這2種股票

萬寶投顧蔡明彰強調，量是價的先行指標，7月18日台股爆出4,900億元的兩年最大量，對後市將有兩個領先作用。

首先，這個大量是發生自4月26日低點15,284點以來，大漲2,000點，不是底部換手量，應是高檔的調節量，表示有主力賺飽飽後開始打帶跑，拉抬落後補漲股，吸引人氣，真正目的把核心持股出掉。

由最近代表散戶籌碼的融資餘額大幅增加，創一年新高來看，現階段大舉進場，接走主力籌碼是散戶。

其次，高檔調節量表示人心浮動，本波大漲一倍的AI鏈籌碼跟著鬆動，而主力大戶將尋找下個主流，所以4,900億元大量後將出現主流輪替。

主流股換人必須要有重大的引爆點，美股科技股經過今年股價大漲後，基期很高，是否財報利多出盡。

萬寶投顧蔡明彰強調，「買在期待賣在事實」是贏家的投資心法，輸家卻追高買在利多最高潮，還一廂情願認為未來會更好。

特斯拉各方面表現都很好，但也有華爾街分析師研判，財報公佈後，股價將下跌，認為特斯拉今年來股價大漲171％，這麼大的漲幅使得投資人會用嚴格的標準來檢視第二季財報，估計上季電動車交付46.6萬輛，高於預期的42.6萬輛，2023年180萬輛，較2022年130萬輛，成長41％，但達不到年增50％的目標，Q2毛利率因降價侵蝕利潤，將降至兩年低，在中國市場面臨激烈競爭，仍要降價因應。

萬寶投顧蔡明彰強調，台股電子股與美股科技股馬首是瞻，一旦美股科技股財報遭嚴格檢視，台股電子股漲幅也很大，財報對應估值的合理性立刻主導盤面。

7月20日台積電第二季法說是焦點，Q2營收4,808億元，高於預期的4,762億元，靠輝達AI急單，Q3財測估營收季增5％至10％，晶圓廠產能利用率恢復到80％，但不及過去傳統的Q3旺季，營收季增15％至20％，這麼好的財報不免仍有三大利空。

受非蘋手機及傳統伺服器需求低於預期，庫存調整的影響，傳聞將二度下修2023年以美元計價的營收目標，上次下修今年營收年減1％至6％，可能再擴大到年減一成，如果屬實，台積電將給予其他漲多電子股的修正壓力。

某些外資仍判斷在大環境不佳，台積電有可能削減資本支出。3奈米良率傳聞只有55％，蘋果包下3奈米9成產能，但只願支付可用晶片的費用，台積電3奈米製程到2024上半年，良率沒有達到7成，都不賺錢。

萬寶投顧蔡明彰強調，非蘋手機持續寒冬，指標股聯發科今年來漲21％，沒有超越大盤，中長期買點仍要耐心觀察，但市場不會用嚴格的標準來檢查聯發科的財報，股價不會大跌。

但傳統伺服器的需求被AI伺服器排擠，目前AI伺服器佔整體伺服器的比重約10％，90％都是傳統伺服器，相關台廠供應鏈同時生產傳統伺服器及AI伺服器，今年期待AI題材股價瘋漲，但事實卻忽視僅佔10％的AI伺服器雖成長，佔90％傳統伺服器是衰退，抵銷之後實際公布的Q2及半年報將不如預期。

緯穎、勤誠、信驊、英業達、仁寶等都會面臨這個問題。緯穎去年H1 EPS 33.8元，今年Q1 18.86元，但Q2傳統伺服器市況不佳，Q2營收季減24％，目前AI伺服器僅佔9％，股價創2,000元新高，是訴求中東AI大單，但明年下半年才量產出貨，不會反映現在的半年報，預料半年報將衰退。

勤誠去年H1 EPS 3.36元，今年Q1僅0.23元，半年報衰退機率大，現階段完全是生產傳統伺服器機殼，今年初切入AI伺服器，Q4開始出貨，但今年來股價大漲128％，攻上200元，今年EPS恐低於去年的8.32元，本益比偏高。

股王信驊去年H1 EPS 28.54元，今年Q1降至4.93元，半年報逃不掉衰退。仁寶去年H1 EPS 0.96元，今年Q1 0.32元，Q2營收季增16％，去年基期較高，半年報應會衰退。

宏碁半年報100％衰退，去年同期EPS 1.31元，而今年Q1僅0.17元。英業達去年H1 EPS 0.83元，今年Q1 0.25元，Q2營收季增9％，遭警示公告6月EPS 0.26元，年增8％，半年報有小幅成長機率，但股價今年來已大漲167％。

緯創去年H1 EPS 1.22元，今年Q1 0.06元，遭警示公告6月EPS 0.62元，雖大於第一季獲利，但那時候價位30至40元，現在130餘元，今年已大漲369％，成台股第一飆股，過度反映了。

廣達去年EPS 2.78元，今年Q1 EPS 1.68元，H1估3元以上，雖半年報是成長，但今年來股價上漲202％，不能說沒反映利多。技嘉去年H1高基期6.38元，今年Q1 EPS 1.61元，H1估3元，衰退成定局。

萬寶投顧蔡明彰強調，以上初步分析，只有廣達、緯創、英業達半年報有機會成長，其餘衰退，但半年報成長同時，股價也提前大漲反映，主力大戶應會賣在事實，在8月14日截止公告半年報前邊拉邊跑，更不用說根本拿不出AI內容的股票，本波也亂漲一通，投機潮水退後，沒穿褲子的股票將大跌，投資人不要接到最後一棒而血本無歸。

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