中信陳豊丰 AI行情熱炒

中國信託證券投顧總經理陳豊丰指出，上市櫃公司第1季財報出爐，納入金控獲利自結數後，全體獲利合計5,985.5億元，季增1.6%、年減48.2%，符合預期。其中成長較大的產業包含金融保險業、通信網路業及觀光事業，而衰退者為航運業、半導體業及塑膠工業等。

美國第1季財報，以S&P500公司而言，比預期優於6%，第1季美國就業及零售銷售仍佳，AI相關半導體及大型科技股獲利表現佳。整體而言，美、台第1季企業財報季後，氣氛取向偏多。

總經數據方面，美國4月新屋開工數成長2.2%，高於市場預期的下跌1.4%，前值為下跌 0.8%。4月新屋開工為140.1萬戶，高於預期的140萬戶，亦高於3月的137.1萬戶，顯示即使仍在高利率環境，美國住宅房地產市場正在逐步復甦，就業狀況仍佳是一關鍵。

有關美國政府債務上限問題，美國總統拜登和眾議院議長麥卡錫周三重申，將努力盡快達成協議，避免債務違約引發金融災難，拜登強調美國不會違約，S&P500指數連二日上漲，費半更是於四個交易日上漲超過8%，主要上漲之成分股為NVIDIA、AMD、TSM、MICRON，除了AI領軍，半導體最壞狀況已過的氛圍瀰漫。美股空方主要意見領袖摩根士丹利首席股票策略師Mike Wilson公開表示，將S&P500的底部看法由3,200點，大幅調升至3,800點。

雖然市場將債務上限可能過關解釋為利多，但觀諸前兩次債務上限提升，分別為2011與2021年底，其後美股均重挫，我們認為肇因於美國財政部發債造成市場資金緊縮，本次將募資每季約6,000多億美元，比前次4,000多億元更高，需要留意對美國金融市場影響，而台股亦可能受到相對較小的間接影響。

事實上台、韓股目前正受惠於日股將全球資金吸引前來亞洲的外溢效應，對評價有就地提升的效果，股神巴菲特於2020年開始投資五大日本商社，利用日本的股票高殖利率搭配超低利率於當地發債投資，至今獲利以達倍數以上，今年對日本加碼，帶動一些大型資產管理公司跟進，將推出日本基金，相關資金效應尚會持續到下半年。

AI無疑是現今投資顯學，受益最大的NVIDIA執行長黃仁勳估計，只需要幾百台NVIDIA DGX系統，就可以取代搭載CPU的上萬台伺服器。如果其所言實現，一台DGX等級的AI伺服器（裝載八片GPU）的產值，將消滅10台至50台的一般伺服器產值，對伺服器硬體產業將面臨極大的市場大餅縮減問題，我們認為此衝擊在今年下半年即將顯現，投資人在市場充斥對AI題材一片樂觀的氛圍之下，仍應保持清醒冷靜。

投資錦囊

日本的國外資金所帶來的意外流動性，造成現階段股票上漲，驅使投資人暫時忽略第2季獲利仍淡，忘卻美國流動性可能再收緊一次，也選擇性迴避許多股票評價並不低的事實，這是現在的市場狀況。產業最壞狀況大致已過，長期仍將好轉，投資人在帳面價值提升的同時，仍應牢記股市仍是波動的本質。