所有AI伺服器都在漲價，台股10檔估值最低AI鏈，誰的本益比不到15倍？

萬寶投顧蔡明彰強調，上市櫃公司第一季獲利5,985億元，年減48％，為什麼這麼大的衰退財報，台股卻跌不下去。最主要兩大因素，不少股票今年發放高股息殖利率，遠高於銀行存款回報，因此支撐台股地板價格。

另外，市場相信多數電子業法說的結論，下半年景氣將好轉，現在第二季已經過了一半，實在沒必要賣在黎明前的最後黑暗，由此看來台股最大隱憂是美國經濟衰退，經濟衰退的信號若出現，就必然破壞台股的地板。

美國債務上限談判要盡快在最後期限6月1日前達成協議，否則美國債務違約就會爆發經濟衰退，目前協商卡關，拜登總統必須用交換條件來爭取國會的合作。本週末拜登參加日本G7高峰會後，回到美國，必須達成債務上限協議，否則下週美股恐有失望性賣壓。

萬寶投顧蔡明彰強調，第二季後半期台股是修復行情，指數的上檔空間並不會很大，首先修復台積電，4月法說下修今年營收為負成長，股價下探年線最低489元，第二季淡季營收季減，但第三季將明顯季增，兩個成長動力，輝達追加AI訂單，蘋果iPhone 15備貨生產。

iPhone 15採用A16，iPhone 15 Pro採用A17台積電3奈米製程，2月15日公告巴菲特大賣台積電 ADR 86％持股，普通股546元做頭，5月15日公告巴菲特全數出清台積電ADR，普通股重返500元，說明台積電漲跌受巴菲特影響完全結束。

不過，台積電在季線515元以上存在壓力，一旦台積電站回季線，修復行情告一段落。前波漲幅大，但高估值的中小型股，近期雖明顯修正，但不會有太大反彈空間，因為透過第一季財報照妖鏡，投資人看清楚虛有其表的基本面，台股雖有充沛的資金，但不代表有很多傻瓜，上次被騙盲目追高，這次不輕易上當。

萬寶投顧蔡明彰強調，股票有夢最美，但要有強大的產業基本面做後盾，否則買在期待，賣在事實，多頭行情將化為泡影。台股的夢想永遠在先行指標的美股科技股身上，台股電子類股指數今年來上漲15％，績效落後那斯達克的18％及費城半導體的20％，原因出在哪裡？

那斯達克漲在臉書、微軟、谷歌、蘋果這些大型科技股，除了蘋果有iPhone剛性需求外，其餘都在反應大舉裁員後，以AI提升經營效率。費城半導體指數有兩個最大權重成分股，輝達及台積電ADR，但今年來績效差距拉大，輝達狂飆一倍，台積電ADR僅小漲12％。

輝達是AI淘金熱的最大贏家，目前市值高達7,200億美元，超越巴菲特的波克夏，成美股第五大市值股票 。前四大分別蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜，相對輝達是一家IC設計公司，若這次沒有AI題材，不可能強到今年來市值大增3,000億美元。

輝達即將接受檢驗，5月24日盤後發布上季財報，華爾街認為上季營收將超越預期，並對本季財測樂觀，但是否財報財測優於預期，輝達走勢將影響費半指數。

萬寶投顧蔡明彰強調，凡是與AI密切相關的科技股谷歌、微軟、超微、輝達、超微電腦(Supermicro)等都大漲。產品性質與台股硬體供應鏈最相近的超微電腦，近來率先業界推出支援英特爾CPU八路伺服器，號稱大型資料庫和企業用最高效能的伺服器，今年來大漲80％，並刷新歷史高點，這些強勢的美股科技股圍繞在AI題材，所以台股電子股的主流必定在AI鏈，還有一個很重要的現象預告AI鏈有大行情。

今年幾乎所有電子產品都供過於求，而價格下跌。最誇張的MCU微控制器，中國市場有些型號MCU從人民幣100元跌到20元，腰斬再腰斬。

盛群去年第一季EPS 2.27元，今年第一季只剩0.16元，衰退74％，可是AI伺服器是唯一產品漲價， 不僅漲價而是暴漲，不到一年居然大漲近20倍。輝達A100 GPU市場售價，一年前去年6月8萬人民幣，今年3月漲到130萬人民幣，但AI熱炒後，現在160萬人民幣。

不只A100，所有AI伺服器都在漲價，根本原因市場需求大增，使AI伺服器價格大漲。ChatGPT火紅後。全球各大科技公司都在研發生成式AI，紛紛推出AI大模型，需要強大算力來支持訓練，預估2023年AI爆發將帶動算力需求成長500倍。

萬寶投顧蔡明彰強調，評估台股估值最低、未來有潛力的10檔AI鏈，分別ASIC的創意、世芯-KY。世芯-KY第一季EPS 8.09元，今年估40元，本益比36倍，世芯-KY率先在所有IC設計改寫天價。

記憶體宜鼎今年EPS估20元，本益比15倍，AI鏈若本益比15倍以下就嚴重低估，今年發放股息13.8元，殖利率4.6％。

散熱的建準今年EPS估5元，本益比13倍，第一季毛利率26％，較去年同期大增8％，說明散熱的需求增加。雙鴻、奇鋐今年EPS估15元及12元，本益比16倍及15倍，也大致低估的狀態。

最有實力的4檔AI伺服器，廣達、緯創、技嘉、微星。廣達今年EPS估7.5元，本益比13倍，技嘉EPS估10元，本益比15倍，微星EPS估12元，本益比12倍，這三檔15倍以下優先考慮，緯創EPS估3元，50元以上本益比17倍，稍高，但近來已下修整理，合理買點浮現了。

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