600元族才剛解套賺錢，700元的台積電可以買嗎？會再被套兩年嗎？

台積電龍年開紅盤當天股價衝上700元，帶動台股加權指數突破18619歷史高點，再創歷史新高。股民為之沸騰，不但600元族全部解套賺錢，甚至買在688元股價歷史最高點的人也都解套。現在台積電股價又來到700元附近，此時此刻的台積電能不能買？買了會不會又變成再次被套的700元族？

從心理層面思考，買不買台積電，跟何時買台積電是兩個不同層面的問題。不買台積電，它跟你就沒有關係，就不用討論何時買，也就是什麼價位買。

我覺得，台積電是台股最重要的權重股，從投資組合的角度來想，或多或少配置一些台積電是需要的。台積電占台股權重將近3成，我覺得投資人不一定要把3分之1的資金放在台積電上，但可以放個5%上下的比重。

此外，也可以用一些含積量較高的ETF做為直接持有台積電的替代方式。市值型和半導體型的ETF都會配置台積電，比重大約都在3成上下，但也有少部份市值型ETF含積量超高，會高到5成上下。當確定台積電會是你的投資組合成員之後，討論何時買台積電才會有意義。

還記得台積電前波股價最高點是688元，當時是2022年的1月，當年台積電股價在年初創下歷史新高後就一路下跌到370元。買在688元附近的投資人直到今年才又看到股價回到了將近兩年前買入的價位。有了前車之鑑，不少人擔心，買700元的台積電會不會又被套兩年？此時此刻買台積電會是正確的投資決策嗎？

其實，股價通常反映基本面，一家公司的基本面可以用營收和盈餘來觀察。這兩個數據，也是觀察一家公司基本面最簡單而且有效的方法。營收每個月月初發布，盈餘每季發布，所以營收最能快速反映一家公司的基本面。

台積電營收近年來不斷增長，從2018年的不到千億元的月營收規模，到2019年底突破千億元，直到2021年年第三季突破1500億元，再到2022年第三季突破2000億元。

3年的時間營收倍增，這代表台積電年複合營收成長率超過兩成。台積電雖然2022年營收創下歷年最高紀錄，但2023年就明顯走下坡，最慘時曾經回落到1500億元以下的月營收規模，等於打回了2021年第三季的規模。但反觀台積電股價卻早從2022年就一路修正向下，跌到2022年10月，見到370元的波段最低點。為什麼股價會領先營收下修早了一年的時間？

其實，2022年當年全球股市大跌，主要是受到聯準會升息影響，聯準會當年大幅拉高基準利率，全球股市大跌，之後也造成了景氣受到壓抑，而導致隔年，也就是2023年，台積電營收的大幅衰退。

同年，台積電的盈利也隨著營收衰退明顯下滑，台積電的每股盈餘在2022年的第四季創下史上最高紀錄，達到了每股盈餘11.41元的佳績。2022年全年合計每股盈餘39.2元也同創史上最全紀錄。但2023年的第一、二季下降到不到八元，第三季回升到八元之上，第四季回穩到九元之上，全年32.34元，比前一年衰退了近七元之多。

不過，台積電去年股價是緩步漲升的，可見台積電股價表現是領先營收和盈餘出現高低點。至於今年，法人預估台積電的每股盈餘會重新回到38到39元，甚至不排除挑戰歷史新高。因此，我們看到台積電股價又領先營收和盈餘創下歷史新高。所以，目前會不會是台積電股價另一次領先基本的歷史高點？

我認為，關鍵在於2025年台積電營收還會不會持續增長，如果會，當然股價就還有想像空間，如果答案是否定的，那麼股價重演2022年1月的可能性不小。

台積電先前法說會預估今年營收可成長20%之上，明年跟據外資法人普遍的預估成長率仍會有18.7%左右，如果今明兩年，台積電營收真如法人預估的回到兩成上下的年複合成長率，那麼我個人持有台積電股票還是會續抱！

但最後要強調的是，預估總是預估，全球宏觀面變數多，持續觀察，保持修正的態度，才是投資必要的心法。

本文由阮慕驊授權轉載，原文請點此

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