華城站穩500元、中興電飆漲停171元...重電股還能上車嗎？四強基本面、本益比和乖離率分析

台電在2022年提出《強化電網韌性建設計畫》並預計十年投入5,645億元預算，第一階段2022年-2024年預計871億元，老牌的重電產業也紛紛雨露均霑。而美國同樣啟動能源基礎建設需求，預計在2022-2032年砸下4,640億美元以提升相關設施，這讓國內重電股又多了海外銷售動能的新題材（聯合新聞網）。關於重電概念股受惠政策的產業利多，阿格力早在2022年就已經持續追蹤至今，趁著年報空窗期我也幫大家統整出重電四雄的近況。

士電(1503)：2024年元月EPS自結0.81元、年增37%

士電近期轉熱，股價屢創新高甚至漲停亮燈，最新收盤價已經來到174元。也因為七個交易日股價上漲逼近四成被列為警示股，因此自結2024年元月EPS繳出0.81元、年增幅37％，出現2023年年報還沒公佈就提前知道2024年獲利亮眼的有趣現象。

回到技術面來觀察，士電乖離率在2024年元月中旬曾出現波段低檔的1.01%，不過年後就開始往上走，最新收盤價的乖離率更突破四成來到43.34%。以政策面而言，士電主力銷售為各種變壓器，無論是國內或美國都有機會接到大筆訂單，也形成短期內的催化劑。

中興電(1513)：國內唯一有能力銷售345KV GIS的領導廠商

說到2023年的中興電，可以說是禍福相倚的一年，面臨弊案重罰又創下獲利新高。2023年總營收繳出221億元的歷史新高，這當然是受惠台電訂單爆滿而帶動，在手訂單也從300億提升到第二季400億元（自由財經）。中興電在國內高壓氣體絕緣開關(GIS)產業為市佔超過七成的領導廠商，345KV、69KV等級的GIS更是台電唯一認可的廠商。從乖離率角度來看，其實2024年以來都在10%以內遊走，不過最近受惠族群行情已經來到18.11%。但相對士電與華城的乖離率來說，中興電算相對比較不過熱的。

亞力(1514)：台電、台積電都是其客戶

亞力在2023年同時受惠政策及半導體產業利多，台電訂單就賺超過50億元，而晶圓雙雄海外建廠專案訂單也有30億元（工商時報），因此全年營收繳出94.57億元、年增22.9%的新高。從產品組合來看，亞力各種重電產品均有涉獵，而主力銷售則來自輸配電線路相關的電機器材。再從季線乖離率角度來看，2023年12月股價創高而拉抬到50%以上，2024年農曆年前又拉回到10%以內。不過近期隨著重電族群重新奪回市場熱點，股價慢慢往前高靠攏，乖離率也重新站上10%以上，顯示重電是整個群族的強勢。

華城(1519)：重電股王持續挑戰天花板

華城是國內極具規模的全方位重電公司，除了發電機及電纜沒有涉獵，其餘只要是電力產品需求都能一條龍幫客戶處理到好。所以重電族群的產業風向球看華城就對了，最新收盤價為560元並同創新高，顯然產業天花板也跟著政策而不斷堆高。公司派也提到2024年產能將再提升三成到四成的水準，客戶訂單也已經談到2026年了，也難怪華城2023年營收有能力繳出139億元、年增79.3%的新高。接著再從乖離率角度來觀察，華城最新乖離率是51.93%，說實在是漲到大家不太敢相信

中興電本益比記得還原計算

華城本益比已經衝上75倍大關，似乎也有領跑族群的意味，其餘三檔重電概念股也逐漸往40倍或更高的倍數發展。不過這邊要特別提的是，中興電當前本益比43.9倍，包含2023年第二季認列罰金而導致EPS虧損1.42元，還原回去可能就不同狀況。根據中興電公司派透露，如將罰金還原則2023年前三季EPS將來到5.63元的同期新高（工商時報），近四季EPS就會超過7元以上。以同族群比價效應來看，中興電還原獲利的本益比會低於20倍，加上乖離率不像華城高到50%，也難怪2月23日上漲9.5元（7.12%）之多。

⚠️ 本文章為教學APP功能或整理總體經濟與公司營運重點，非投資建議與任何買賣的邀約。

本文由《阿格力》授權轉載，原文請點此