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巴菲特:得到的必須比真正付出的多,那就是價值判斷

「股神」巴菲特。 圖/路透
「股神」巴菲特。 圖/路透

本文共1487字

經濟日報 大是文化

作者:「Kelvin價值投資」版主

「別人恐懼時我貪婪,別人貪婪時我恐懼。」、「只有當潮水退去,你才會知道誰在裸泳。」、「真正的風險,在於你不知道自己在做什麼。」這些都是出自巴菲特的經典名言,也是他想傳達給大家的投資「觀念」。

我始終認為,投資最重要的事,就是要有良好觀念,分析方法固然重要,但觀念會影響我們的心態,而心態則能決定成敗。因為市場波動所反映的,不僅是數據、圖表、大環境趨勢,很多時候更是投資大眾當下的情緒,這時唯有保持穩定的心態並且貫徹始終,才能夠克服情緒影響,做出理性判斷。這樣無論是採取價值投資、存高殖利率個股,或是投入ETF市場,都能避免自己被情緒牽動,讓投資更穩健。

很多人認為,價值投資是一條平穩向上的道路,耐心等待價值被低估的公司回到應有水準就好,其實不然。等待價值回升的實際情況,反而更像是越野賽車一樣,路途非常崎嶇不平,並且充滿挑戰和不確定性,必須撐過這些心理考驗,等到逐漸向上成長的時刻來臨,才是價值投資真正的面貌。因此在投入市場之前,必須學會如何在波動中保持冷靜,堅守自己的投資策略及紀律。

其實投資就是認識自己的過程,越了解自己,越能夠成功。巴菲特的投資觀念,便是他在成長過程與創業經歷中的每一個成功,甚至是失敗,一步步認識自己之下塑成的,而這些哲學不僅成就了他卓越的一生,也為我們提供重要的指引。

這本書彙集許多巴菲特的投資觀念和人生哲學,我們可以透過書中的訪談、自述、致波克夏公司的股東信等各種資訊中,學習這位被作者喻為「自金融大亨摩根(按:J. P. Morgan,美國金融家,J.P. 摩根公司創辦人)之後,最精明的生意人」,如何使他的事業至今都能穩定獲利的原因。

除此之外,這些觀念不僅適用於商業,還可以在生活上發揮作用。作者提到,在帶學生拜訪巴菲特之後問他們,認為自己從巴菲特身上學到最重要的一課是什麼?沒想到大家最欣賞巴菲特的地方,並不是他的成就,也不是投資,而是價值觀。這無疑是最觸動我的一段內容,為什麼?因為若是仔細體會就能發現,其實生活周遭,處處都是考驗我們如何判斷「價值」的時刻。

以我自己為例,因為需要長時間坐在電腦前研究各大績優公司,久坐容易讓坐姿變形,進而腰痠背痛,顧全投資績效的代價,就是必須花費額外的時間去按摩舒緩,甚至去看中醫,做針灸、拔罐等各種治療,這些都是無形的時間成本。

這些身體與時間的耗損,就在我下定決心換一張可以解決坐姿問題的人體工學椅之後,全都消失了,取而代之的是我擁有更高的工作效率,能更專注研究更多績優企業,也就有更多獲利的機會。這就像是巴菲特與他的摯友兼事業夥伴查理.蒙格(Charlie Munger)所強調的,「所得到的必須比真正付出的多,那就是價值判斷。」

總而言之,觀念正確與否,對於投資和生活中的決策至關重要,因為它是我們思考的基石與行動的指南針,引領我們朝著穩健的方向前進。

本文摘自【推薦序】觀念塑成心態,心態決定成敗(作者:「Kelvin價值投資」版主)

本文摘自大是文化出版的《哥倫比亞商學院經典案例,巴菲特:家族友人兼創業學教授帶162位學生6次親訪,不只股票,很多事連《雪球》都沒提到。》

作者:陶德.芬克爾博士(Todd A. Finkle)

岡薩加大學(Gonzaga University)創業學教授,已任教33年,並發表250篇以上的論文、書籍與其他出版物。

同時身為創業精神專家、巴菲特研究專家與其密友,曾6次帶領學生與教職同事前往拜訪巴菲特,請他為團隊安排一天各領域演說與課程,其中一次曾登上《華爾街日報》(The Wall Street Journal)頭版。

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