債券價格怎麼算？折現是什麼意思？為什麼利率上升、債券價格會跌？

債券跟股票一樣，除了當初發行的面額之外，還會有在市場上交易的價格，那麼債券價格該怎麼計算？折現又是什麼意思？為什麼政府開始升息之後，債券價格往往會下跌？本篇將手把手帶大家試算看看，以及文內也會提供債券價格的計算公式，就讓我們繼續看下去吧！

折現是什麼意思？

在計算債券價格之前，我們必須先了解「折現」的意思：

．折現簡單來說就是「未來的某筆金額，折算到現在值多少錢」﹔折現率則是「將未來的資金折算成現值的比率」。

．假設你把錢存在銀行，預期一年後拿回 110 元，在年利率（折現率）為 10% 的情況下，等現在要存 100 元，而現在的 100 元價值和一年後的 110 元，兩者價值是相等的。

債券的 3 種價格型態

．債券平價發行：發行價格等於面額，且票面利率 = 市場利率。

．債券溢價發行，發行價格大於面額，且票面利率 > 市場利率。

．債券折價發行，發行價格小於面額，且票面利率 < 市場利率。

無論債券目前是屬於平價、溢價或折價，債券在到期時會依據票面金額償還本金，這也表示隨著到期日越來越近，債券價格大致上會朝票面金額逐漸收斂。

債券價格計算

只要知道債券的面額、票面利息、到期期限及市場利率等，就能大致推算出價券的價格。以下為債券價格計算公式：

債券價格計算

舉例來說：有一張 8 年前發行的 10 年期公債，面額 1 萬，票面利率 3%，剩 2 年到期。

票面利率 3%，若每半年配息一次，每次配 15 元。

假設目前市場 2 年期公債殖利率 3%

假設目前市場 2 年期公債殖利率 5%

假設目前市場 2 年期公債殖利率 2%

現值加總約為 10,195，比原本面額還要高（溢價，票面利率 3% > 殖利率 2）

為什麼市場利率上升、債券價格會跌？

從以上表格中可以發現，債券價格和市場利率呈反向關係。當利率上升時，未來的債息折現回來的金額就會下降；反之，當利率下降時，債息折現回來的金額便會上升。

另一方面，當政府開始升息、利率調升時，手上的債券利息便會低於新發行的債券，對投資人的吸引力降低，債券價格也會跟著下跌﹔反之，當市場利率調降時，原本的債券就變得更有價值，債券價格也會因此而上漲。

補充：零息債券、永續債券

零息債券

零息債券（ Zero Coupon Bond ）是持有期間不支付利息的債券，又稱為折價債券。

通常零息債券持有人，主要目的是透過賺取中間的價差來獲利。

零息債券價格計算公式：由於票面利息為 0，所以直接折算終期本金的現值，就可以算出價格了。

永續債券

永續債券（ Perpetual bond）是沒有到期日的債券，又稱永久債券或萬年債券。

有些人會將永續債券視為一種股權，而非債務，發行人也不一定要贖回，具有產生永久性的現金流。

永續債券價格計算公式：由於沒有到期日，因此可以直接用票面利息除以市場利率。

債券價格總結

雖然對許多投資人來說，債券比起股票相對陌生，但其實債券具有「波動率較低、風險較低」等優勢，在資產配置中扮演了重要角色，在市場景氣不佳時，也是資金的避風港之一，希望大家看完本篇，也能對債券價格有了更多的認識。

原文：債券價格怎麼算？折現是什麼意思？為什麼利率上升、債券價格會跌？

延伸閱讀：

債券殖利率怎麼計算

美債完整懶人包

免責聲明：本文之投資建議及參考資料，僅為投資分享及教學，使用者依建議或資料內容進行任何投資行為所產生之風險及盈虧，未經自行了解判斷，而導致交易損失風險，應自行負擔，不對使用者之投資決策負任何責任。