AI還是第三代半導體？第7波科技投資週期即將展開

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第7波科技投資週期即將展開

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2023/07/07 02:17:04

Smart智富撰文：張真卿

近期輝達（NVIDIA）創辦人黃仁勳旋風式來台，瞬間引爆大家對「人工智慧（AI）」的進度想像。目前AI的發展歷程已從1.0階段，邁入2.0階段。AI 1.0主要是以規則為基礎，通過人工編程實現機器學習，例如推薦系統、影像辨識等。AI 2.0則由資料和算力構成底層基礎架構後，疊加深度學習演算法，建構出生成式AI模型，例如大型語言模型、圖像生成模型等。

2022年，全球生成式AI投資金額占AI總投資額約5%。根據Precedence Research的資料，全球生成式AI應用市場，預估2023年市場規模為137億美元，到2032年將達到約1,180億美元。

許多大企業，像是微軟（Microsoft）、谷歌（Google）、Meta與輝達等，都擴大資本支出搶攻市場，持續增加AI領域投資，包括高速運算、伺服器與散熱。而AI運算伺服器在台灣產業鏈包含：矽智財、晶片設計、晶圓代工、晶圓測試、晶片封裝、ABF載板、PCB（印刷電路板）、散熱和雲端伺服器。

除了AI未來發展趨勢良好以外，第三代半導體是另一項高科技領域最熱門的話題，在5G、電動車、再生能源、工業4.0發展中扮演不可或缺的角色。在半導體材料領域中，第一代半導體是「矽」（Si），第二代半導體是「砷化鎵」（GaAs），第三代半導體則是「碳化矽」（SiC）和「氮化鎵」（GaN）。

第三代半導體又稱「寬能隙半導體」（WBG），其中「能隙」（Energy gap）兩字代表讓一個半導體「從絕緣到導電所需的最低能量」。當遇到高溫、高壓、高電流時，跟一、二代半導體比起來，第三代半導體不會輕易從絕緣變成導電，特性更穩定，能源轉換也更好。

隨著5G、電動車時代來臨，科技產品對於高頻、高速運算、高速充電的需求上升，矽與砷化鎵的溫度、頻率、功率已達極限，難以提升電量和速度；由於前兩代半導體產品在溫度超過100度時易故障，因此無法應用在更嚴苛的環境。加上全球開始重視碳排放問題，高能效、低能耗的第三代半導體成為時代下的新寵兒。台積電是台灣的護國神山已經是市場共識，台積電大聯盟（指「3D Fabric」）撐起台灣半導體IC產業的榮景。

台積電之所以成為護國神山，早在創辦人張忠謀創立時就已經決定了。下一個世代要實現物物相聯的物聯網（IoT）時代，5G射頻元件是最重要的元件。而三五族群（泛指由元素週期表的三族與五族元素所構成的合金化合物）中的砷化鎵、碳化矽和氮化鎵廣泛運用在通訊產業的高壓功率元件和高頻通訊元件，將扮演重要的角色。

有鑑於此，台積電不僅與全球最大氮化鎵功率IC公司納微（Navitas）、安森美（Onsemi）與英飛凌（Infineon）等國際大廠合作生產第三代半導體的關鍵晶片，台積電集團的世界（5347）與精材（3374），在矽基氮化鎵（GaN on Si）晶片製造技術發展，以及氮化鎵射頻功率放大器的量產也不缺席。

此外，聯電（2303）近年亦積極開發氮化鎵功率元件與射頻元件製程，並鎖定高效電源功率元件及5G射頻元件等商機；中美晶（5483）集團也全力發展第三代半導體產業，包括氮化鎵和碳化矽。這對將台灣打造成為「全球三五族半導體的重鎮」予以強而有力的支持，期待三五族半導體成為台灣的另一個「護國神山」，類股前景看好。

無論是AI或第三代半導體，皆與新科技息息相關。而提到新科技，就勢必得了解「康波週期」的概念。康波週期是由前蘇聯經濟學家及統計學家康德拉季耶夫（Nikolai D.Kondratiev）所提出，其核心觀點認為，全世界的資源商品和金融市場會按照50年～60年為週期進行波動（被稱為「長波」），1個長波包含4個小波：繁榮、衰退、蕭條、回升。康波週期通常與技術革命密切相關，新技術的發展是推動康波週期的關鍵動力，因此可將康波週期視為「科技投資週期」。

多數長波理論者認為，自18世紀工業革命以來，世界經歷了6次長波，第7次長波即將展開。第7次長波將是由AI和第三代半導體的產業革命揭開序幕，投資人可好好投資相關產業，為自己帶來財富。（本《Smart智富》月刊專欄作者為財經書作家）

作者簡介：張真卿

曾出版《台灣正走向金融風暴》預見2000年的網路泡沫化危機，而且不論是1998年亞洲金融風暴，或者2008年美國次級房貸風暴，皆準確避過。

畢業於美國奧克拉荷馬市大學財管碩士，隨後任職於華爾街，從事證券及期貨交易工作。返台後服務於銀行國外部，擔任資深外匯交易員和投資部門主管。之後轉任上市電子公司董事長特別助理，同時成立投資公司，從事金融操作，近期更受聘為台中科大校務基金投資小組諮詢委員。

張真卿回國後，一直在大學開設投資理財課程，擔任《Smart》月刊專欄作家，文章見於各大媒體，同時完成八十餘本投資理財書籍。其中《定時定額基金智典》、《共同基金投資指南》、《股市技術分析操作勝典》、《股票買賣初學指引》、《股友族Must Buy》、《薪水致富Must Buy》更榮登金石堂Top10、新學友、何嘉仁、諾貝爾、敦煌等書局財經叢書銷售排行榜。

張真卿勤於拜訪上市櫃公司，參加法人論壇，以田野調查的方式掌握總經和產業的脈動。在金融市場投資經驗超過30年，是國內少數歷經產業和學術訓練，且具股、匯、債市實戰經驗的操盤人。