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嘉澤國泰38購01（072105）
連結標的：嘉澤（3533）
1/12收盤價970.00/-3.00元
嘉澤隨供應鏈庫存持續降低，客戶拉貨力道增強，伺服器市場調整期可望結束，去年第4季毛利率因匯率關係季減，不過整體產品組合佳，仍可望維持高檔，市場預估單季EPS 14.3元，2023全年EPS 53.3元。
嘉澤去年第3季營運比重約為DT/NB 43%、伺服器25%、工控/車用8%、嘉基10% 、其他14%，由於伺服器調整壓力較大，比重由前一年30%降至25%，不過，長期目標比重為40%，由於伺服器毛利優於平均，有助公司獲利率表現。
展望2024年，市場多正向看待嘉澤營運，主因NB供應鏈庫存已低於正常水位，加上適用DDR5的SO-DIMM滲透率持續提升，有利嘉澤NB的ASP增加；公司預期伺服器主機板2024年出貨量由每月95萬提升至100萬至110萬，英特爾及AMD的新平台滲透率預計由去年第4季的15%提升至今年底的30%。且隨景氣需求回溫，包含伺服器、筆電、工控及子公司嘉基都可望維持成長，將持續受惠各式連接器規格升級趨勢，預期今年EPS有望進一步上看64.3元、年增21%。
權證發行商表示，投資人若看好嘉澤後市，可挑選時間價值流失慢的長天期認購權證，如嘉澤國泰38購01（072105），以小金搏大利。（權證投資必有風險，本專欄不具招攬、廣告或其他任何推介意圖，投資人參考時請審慎為之。）
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