西門町強復甦》萬企早卡位長年穩當包租公！低調大房東坐落精華區新題材加持具想像

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2024/03/15 21:34:33

經濟日報財訊雙週刊

從不受訪的低調萬企因疫情拖累，2021年營運績效降至谷底，股價也因此低於淨值。如今隨著觀光客回流，加上潛在的都更商機，能否讓萬企一改過去的保守風格？

文／游筱燕

西門商圈復甦，立即令人聯想到在此發跡的神祕大房東「萬華企業」。但萬企一向低調，從不接受媒體採訪，現任董事長是前中央信託局局長蔡茂昌，為專業經理人，年逾80，一年只在股東會現身一次，更增添公司神祕感。

《財訊》雙週刊指出，萬企在台北市擁有兩棟大樓，包括位在中華路與漢口街口的萬企大樓，租戶有洛碁飯店、晶華國際酒店旗下的捷絲旅、愛爾達科技、統一超商、台灣壽司郎等。以及位於西門町峨眉街的育樂大樓，出租給誠品生活、港九香滿樓餐廳與名亨企業，且其中4、6、8樓為萬企自營的今日數位影城和屋頂遊樂場。

此外，萬企還有17250坪的桃園龍潭土地，有待後續開發；以及持有30.36%股權的「美國今日旅遊公司」在美國的舊金山及西雅圖投資旅館，認列固定收益。

經營百貨公司屢成焦點　無奈家族爭鬥

萬企的歷史可以回推至1965年，上海商人徐偉峰在台北經營「第一飯店」有成，為了複製上海南京路的繁榮景象又投資設立「第一百貨」，地點就在萬企大樓。這是台北市第一家有電扶梯的百貨公司，當時許多民眾第一次在電扶梯前舉「足」無措的驚惶場面，還成為媒體焦點。隔年徐偉峰又選定萬企育樂大樓的現址，興建今日百貨，規畫小吃、熱門音樂廳、歌廳、國劇院等綜合性的育樂中心。

其後由於徐家爆發家族爭鬥，萬企股權幾經異動。根據2022年年報，目前萬企大股東包含今日公司（持股19.96%），第一大飯店（持股19.96%），禪豐投資公司（持股11.61%），自然人李國安等。

相關資訊顯示，萬企股權非常集中，大部分籌碼在千張大戶手中，高達83%。一位持有多年的大股東透露，當初會投資萬企的原因，在於萬企持有第一飯店19.8%股權、第一飯店則持有萬企19.96%股權，兩家企業的股價淨值比分別都只有0.68倍、0.75倍，又能固定配息。只是公司治理仍有進步空間，例如發放股利以支票寄送，不符合時代潮流。

根據《財訊》觀察，萬企縱然擁有價值不菲的土地資產，但是經營保守，沒有新的營收來源，近幾年殖利率在1.3~3.2%之間，加上公司股權集中，非經營者無法給意見，很難讓價值浮現。股東認為，公司獲利成長有2個機會，一是漲租金，二是經營者心態改變或者換人做。只是看起來，前者較容易，後者相對難行。