掌握 Q2 行情 三大關鍵聚焦

回顧第1季，全球股市在通膨降溫、美國聯準會降息有望以及信心指數來到高點，產業逐漸從擺脫降庫存到恢復元氣的路途上，許多股市也紛創新高。根據理柏統計，若就各基金類別來看，包括亞股、部分新興市場、工用事業、各類主題型如天然資源、水資源、基礎建設與替代資源等，第1季都繳出相對亮眼成績。

展望第2季，安聯投信表示，隨著聯準會在控制通膨的挑戰中取得進展，決策者釋出降息雖不急但亦不遠的訊息，面對政策轉向在即，已經可以看到股市創下新高，這除了反映令部分領域承壓及部分干擾因素如緊縮政策可望緩解，同時也是受到穩健基本面的支持。

從企業端來看，預期去年領先的產業，將維持強勁的獲利成長，同時還能看到許多領域的企業獲利成長於今年重新加速，後續整體環境料將繼續有利風險資產表現，市場漲幅的擴散，提供參與輪動行情的投資機會。

安聯投信指出，市場波動提供投資人布局機會，多元策略與聚焦品質是鞏固收益的關鍵，同時以收益搭成長策略等多重資產布局參與結構趨勢題材，也有助緩和市場波動並掌握輪動行情。策略上，首重以成長為導向、兼顧資本利得與收益的收益成長策略。

安聯投信建議投資人可聚焦三個方向：一是以多元配置鞏固收益，尋求收益的同時，藉由多重資產策略跟漲抗震，參與輪動行情；其次，考量降息不急亦不遠，可伺機布局優質複合債和短年期公司債，聚焦收益機會與平衡市場波動可能帶來的潛在影響；三是掌握結構成長機會，聚焦趨勢明確，具有結構題材的成長領域布局，如台股、AI人工智慧及智慧城市等主題。

以智慧城市主題為例，隨著城市發展正邁向下一個階段，如何結合創新技術達到城市永續發展目標，已是全球決策者要面臨的重大課題；目前在全球也已有逾千個智慧城市計畫正在推動，而智慧城市發展關鍵就是創新技術。

從經驗上來看，想要參與長線趨勢投資機會，難免經歷震盪和不確定性， 若以包括股票、可轉債和債券多資產策略來參與，可以是更好的選擇；一方面能夠以股票直接參與成長機會，同時利用可轉債的特性，進可攻退可守來緩和下檔波動風險，再搭配債券配置，提供相對穩定的收益來源。

在看待今年債市機會，安聯投信認為，多元複合債更能提供多元與彈性機會、參與市場輪動。發債公司的基本面很重要，歐洲債市有些機會可以留意，B評級以下的債券則需多留意其未來在獲得再融資、或是應對下行風險的能力是否充足；存續期部分則仍建議以中短期為主。

安聯投信表示，若認為未來聯準會降息可能隱含經濟弱勢等訊號，投資等級債會是很好保護，也是不錯收益來源；若擔心利差放寬，可選擇較有收益緩衝的非投資等級債；若寄望降息帶來資本利得，往殖利率曲線前端移動會是較佳做法；考量價格變化取決利率及存續期變化，短年期債券在前端較具優勢，長天期債則多已反映。

瀚亞投信投資長林如惠指出，隨美國經濟數據仍具韌性，全球景氣開始復甦，經濟環境朝軟著陸目標邁進，而各國央行也開始醞釀降息，在利率反轉、投資為王的時代，投資人應掌握趨勢力量，適當布局股票與債券。

林如惠說，股票市場仍聚焦美歐巨擘企業的成長趨勢，強勁的獲利展望將支撐其股價表現，亞洲市場則持續看好日本、台灣及印度市場，建議第2季可定期定額入手；債市方面，主要國家與地區的利率已見頂，相對看好投等債、非投等債及新興市場等三項債種在降息後的行情，建議可加碼布局。