貨櫃航運紅海危機 滙豐：衝突短暫、美明後年降息6碼

葉門叛軍「青年運動」（Houthi）的襲擊，許多航運公司紛紛進行改道，長榮航運船暫停航行紅海，市場關注去年「航海王榮景」是否又重來？全球供應鏈成本墊高，是否又會衝擊通膨升溫，影響美聯準會（Fed）利率政策與債券表現。滙豐銀今（20）日指出，市場持續關注，但認為是短暫事件，不至於影響全球通膨翻轉及2024年債券表現。

滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲今日指出，滙豐預測2024年，全球金融市場將受兩正面因素支持：1.通膨持續降溫，2.主要西方國家央行停止升息，美國經濟正走向軟著陸。預測美Fed明年6月開始降息，2024至2025年共降息6次，自2024年6月開始，每季降息1碼（0.25個百分點），聯邦基金利率可望從現在處於22年高點的5.375%降到2025年底的3.875%。

范卓雲指出，紅海衝突凸顯全球地緣政治不明朗，投資人擔憂供應鏈能源產品將出現干擾，但她認為這段石油運輸僅是短暫挑戰，雖中東地緣政治衝突將延續到2024年初，但美國主要國家正在尋求方法應對，滙豐判斷「對能源價格波動是短期影響，短暫地緣政治不明朗，不至於造成全球通膨下滑走勢翻轉」。

「第一，金融市場正在考慮，2024年石油市場是否出現供大於求」，范卓雲指出，目前能源價格證再調整；第二，觀察美國經濟數據，表現比市場預期好，進入成長放緩軌道，有信心通膨受控，因此預期美明年6月啟動降息循環，偏高配置美股，預測明年年底 S&P 500將上漲至5000點。

因此，滙豐預期。聯準會降息將利率環境從逆風轉變為順風，降息將會削弱現金回報，對債券市場十分有利。美國經濟軟著陸和聯準會降息將帶動2024年的全球風險胃納回升，建議投資人將現金投入優質債券、美國和亞洲股票以及另類投資，有助優化投資組合表現並減緩市場波動的影響，並爭取多元化的回報和收益來源。

范卓雲指出：「繼2023年債券市場大幅重新定價後，我們認為優質債券將成為2024年上半年最具吸引力的資產類別。我們偏高比重配置美國和英國國債，以及已開發和新興市場投資等級企業債券，聚焦鎖定具吸引力的殖利率。我們預期企業盈餘將在2024年回升，為股票估值帶來更好的基本因素支持，為能夠實現盈餘預期的股票提供上升空間。我們預期全球人工智慧投資熱潮將延續至2024年，進一步鞏固我們看好全球、美國和亞洲科技板塊，尤其是半導體及記憶體行業的復甦前景。」

范卓雲強調：「基本情景預測反映美國經濟軟著陸，儘管2024年的全球經濟成長應遠低於正常水準，但鑒於美國消費穩健，而且政府推出刺激措施，支持科技和醫療保健板塊的投資和創新，因此美國的成長引擎繼續開動。另一方面，大陸房地產行業面對結構性調整挑戰，拖累大陸經濟成長展望，預計北京政府明年將加大推出財政和貨幣刺激政策，應可支撐經濟成長。預期持續的寬鬆政策將支持大陸的國內生產毛額在2023年及2024年分別成長5.2%及4.9%。」