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美國10年期公債殖利率突破16年來新高，緊縮環境使當前投資布局面臨挑戰。摩根資產管理建議投資人此時應打造股債均衡配置的投資組合，長線投資可考慮美國政府公債、投資等級企業債、成長型股票等三大類資產，亞股中最看好台灣、南韓。
摩根資產管理昨（19）日舉行第4季投資展望說明會，對於現在投資人最關切的三大問題，包括美國聯準會利率走勢、中國房市的下行是否會蔓延到金融業，以及亞洲出口的動能可否持續等，摩根資產管理亞太區首席策略師許長泰（Tai Hui）分析，儘管美國的製造業與實質零售銷售有所下滑，但跟核心通膨有關的一些經濟數據，包括實質消費支出、家庭調查就業、非農就業等表現都還是相當具韌性，所以對聯準會來說，短期內非但沒有降息的誘因，未來甚至可能還有升息的壓力，只要當前利率環境維持的時間比原本預期要來得更久，美國經濟反而就有可能因此放緩，促使公債殖利率下滑。
中國大陸今年經濟表現不如市場預期，連帶國際資金對亞股關注焦點從中國分散至日本等市場。許長泰指出，大陸房市表現不佳，民眾的消費信心亦將承壓，因此經濟要恢復過往的動能，需要的就是政策與時間的相互配合，而非人行的單一貨幣政策所左右。
不過，許長泰認為，儘管陸股已經相當低廉，但不建議在這時候積極布局陸股，而是採取分批配置策略，搭配較為可行的替代方案，聚焦在未來全球通膨與增長都雙雙放緩的情況下，能夠受惠的資產。
對於第4季資產配置，摩根資產管理環球市場策略師林雅慧指出，從去年聯準會開始積極升息後，美國就已經進入實質正利率的環境，這環境可協助投資人利用股、債之間的負關聯性，打造有效的收益配置策略。
根據經驗，在聯準會暫停升息後若布局風險性資產12個月後，除美元以外，其餘無論是股票還是債券，多數都能創造雙位數以上的漲幅。
林雅慧進一步表示，投資人此時最佳配置策略，是先透過布局政府公債與投資等級企業債券，再搭配全球高股息股票的策略以優先掌握收益。同時，鑑於未來美國經濟衰退的風險可能升溫並導致債券殖利率下探，投資人可同時布局以科技股為主的成長型股票，以利在未來公債殖利率下探同時，享受到成長股本益比提升的價格優勢。
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