Fed升息一碼 債券ETF避險需求增 震盪格局關注高股息ETF

美國聯準會（Fed）5月公告最新利率決議，宣布升息一碼，聯邦基金利率上調至5%至5.25%，再創2007年9月後新高點。聯準會主席鮑爾表示，「原則上，我們無需升息至過高的水平」，利率雖然連10升，但已是第三次放緩升息幅度至1碼，雖然鮑爾未鬆口今年降息的可能性，但根據CME Group的FedWatch Tool最新數據顯示，市場預期聯準會最快9月開始降息，且機率高達88%。

近期美國金融業風波再起，第一共和銀行首季存款失血逾千億美元，陷入危機後由聯邦存款保險公司（FDIC）接管，最後被摩根大通收購，成為繼矽谷銀行、標誌銀行後，美國2個月內第3家倒閉的銀行。銀行風暴持續延燒，提高信貸緊縮風險，在升息放緩且景氣仍不明朗的情況下，市場避險情緒濃厚，國泰投資級公司債（00725B）基金經理人林盈華建議，可適當布局信用評等較佳的債券，除增添資產防禦力外，也可獲取較高的收益。

歷經聯準會連續10次升息，美國長天期公債、投資等級公司債殖利率也來到相對高點，以彭博全球投資等級債券指數（LGCPTRUU Index）為例，截至4／24，該指數價格為91.2，遠低於2012年以來的平均104，市場仍處於嚴重折價，加上收益率亦來到5.0%左右的相對高檔，投資人可把握未來債市多頭的投資契機。

至於該如何配置債券資產？林盈華指出，隨著聯準會如預期升息一碼，目前債券價位也來到歷史相對低點，根據過往經驗，升息循環尾聲到降息前，美國公債、投資等級債券表現較佳，若想要波段操作賺取價差者，可考慮布局美國公債ETF；若想穩穩領息的投資人，則可鎖定投資等級公司債ETF。

以國泰20年美債ETF（00687B）為例，聚焦投資穆迪信評Aaa最高等級的美國公債，風險低、收益穩健，因此當市場瀰漫不確定消息時，美國公債會是趨避需求的投資首選。加上其存續期間較長，約達17.65年，當未來Fed轉向降息時，將有更大的資本利得漲幅空間可期待，因此也可作為波段操作工具。而投資等級公司債則可關注國泰投資級公司債（00725B），其精選殖利率4.5%以上的債券，且排除償債地位較低的次順位債券，降低債券違約率，00725B目前追蹤的指數到期殖利率，截至4月27日已達5.81%，更加適合「存債族」，加上擁有季配息機制，可做為現金流規劃的工具。

法人表示，本周除了有FOMC會議外，重量級公司如AMD、高通及蘋果將公布財報，台股可能隨美股震盪起伏，在股權布局上，投資人則可優先關注高股息ETF。近期成為台股ETF史上第一檔百萬受益人的國泰永續高股息ETF （基金之配息來源可能為收益平準金）（證券代碼：00878）即將除息，日前已公告第一階段每單位預估配息金額，而每單位實際配發金額則將在5月12日公布，投資人最晚只要在5月16日前持有或買進，皆可參與配息。