第2季ETF投資教戰 法人：股債雙存 打造雙「盈」現金流

上周聯準會(Fed)如預期升息1碼，根據最新利率點陣圖顯示，Fed接下來只剩下升息一次的空間，也暗示目前聯準會升息循環已進入倒數計時。在通膨持續下滑、經濟具有韌性情境下，近期銀行業風險為少數事件，目前整體美國銀行業流動性充裕，若銀行破產狀況未再顯著擴散，預期5月仍將升息1碼，隨著通膨威脅降低，今年底或明年初有望轉為降息。時序即將邁入第2季，升息尾聲讓全球景氣軟著陸的可能性增加，法人建議投資人可透過「股債雙存」策略，強化資產的抗震性，增添「進可攻、退可守」優勢。

觀察台股交易市場，高股息族群仍為交易重心，最新國民ETF的國泰永續高股息ETF （00878）（00878）截至3月25日，受益人數已超過98萬人，最新基金規模已突破新台幣1,843億元，有機會在近期成為台灣歷史上首檔百萬人氣的ETF！

國泰投信ETF研究團隊副總鄭立誠表示，整體來看Fed對經濟展望與後續政策風向，仍將牽動全球股市走向，短線大幅震盪的格局仍難以避免。因債券與股票的報酬長期走勢具低度相關性，故在目前充滿經濟衰退疑慮的市場環境中，投資組合納入債券資產，也有助於降低投組波動度，並提高風險報酬比。針對人生階段規劃，建議積極型投資人可配置股70%債30%；穩健型投資人股50%債50%；保守型投資人股45%債55%。

至於該如何挑選債券ETF呢？國泰投資級公司債ETF(00725B)基金經理人林盈華分析，回顧歷史經驗，升息循環末段進場布局債市，往往可以掌握債市多頭趨勢展開的投資機會。根據Bloomberg資料，過去升息循環尾聲到降息前，高信評債券表現通常最佳，觀察相關指數，美國長天期公債平均漲幅近二成、投資等級債平均漲幅達1成，故建議投資人可關注國泰20年美債ETF(00687B)、國泰A級公司債ETF(00761B)、國泰投資級公司債ETF(00725B)等高信評債券ETF，具備較低波動度、較高殖利率之特性，在當前震盪的市況下攻守兼備。

在股市方面，隨聯準會升息循環步入倒數階段，全球景氣軟著陸可能性增加，預期金融市場穩定後市場將回歸基本面。國泰台灣領袖50 ETF(00922)基金經理人蘇鼎宇表示，近期歐美製造業數據逐漸改善，電子業去庫存壓力逐漸減輕，以台灣PMI指數中的新訂單──客戶存貨觀察製造業庫存調整為例，2022年4月進入調整期後，已經於今年2月首度轉正，暗示這次庫存調整接近尾聲，加上企業獲利下修同步趨緩，台灣經濟基本面可望於第1季落底後逐季好轉。

蘇鼎宇補充，短期歐美銀行股風暴拖累台灣金融股走勢，而電子股在這次修正中非震央，AI相關及車用電子表現仍穩健，建議拉回時可關注業績成長股及高殖利率股，逢低介入市值型ETF如國泰台灣領袖50 ETF (00922)，匯聚50檔台股領袖級企業，同時指數篩選邏輯亦考量到企業應對轉型浪潮的風險管理能力，兼顧成長與前瞻性。若是有現金流規劃需求的投資人，則可透過聚焦ESG與高殖利率投資邏輯的國泰永續高股息ETF (00878)，掌握接下來的台股漲升動能。