國泰三年到期全球投資等級債基金5/15開募 聚焦短債、目標到期策略

2022年全球經濟面臨「惡」性通膨，加上美國聯準會「惡」鷹式升息，去年彭博全球綜合債券指數最重曾創下21.9%深度跌幅，創逾30年來紀錄，重跌環境下也為投資等級債市帶來極佳投資契機。觀察當前經濟數據，3月美國CPI(消費者物價指數)年增5%，現已回落至近兩年新低，PPI(生產者物價指數)則已連9月增速放緩，加上第1季多家銀行爆發危機，降低未來聯準會升息空間，揮別20「惡惡」(2022)，今年有望風華「債」現。

國泰投信將於5月15日到5月26日募集國泰三年到期全球投資等級債券基金，聚焦三年以內短債、持有到期等策略，投資人現階段進場投資債市，除鎖定當前較高的收益率外，也可期待未來資本利得空間。

國泰投信總經理張雍川指出，以目前通膨、勞動數據，及銀行放款等指標觀察，5月很可能是聯準會最後一次升息，明年則可能轉向降息，「過去一年升息政策效果逐漸傳導至銀行體系，促使銀行放款趨於保守，連帶影響實體經濟達到通膨降溫目的」；不過，近期外匯互換交易(Swap)拆借金額快速下降，顯示美國銀行體系逐漸恢復正常，「經濟雖然降溫，但有機會朝『軟著陸』方向前進」，看好今年「股債雙漲」行情，其中投資等級債當前收益率來到5.5～6%高檔水位，未來不論是息收、價差空間都可期待。

國泰三年到期全球投資等級債券基金經理人吳艷琴指出，回顧歷史經驗，「美國升息循環末段往往是債市投資契機」，1998年以來，聯準會三次降息期間，以聯準會最後一次升息時點進場，並持有3年推算，三次降息期間債市都有一到三成不等的漲幅，如1999年8月至2002年8月間，彭博全球綜合債券指數漲幅34.1%、2006年7月到2009年7月間漲幅達21.1%、2018年12月到2021年12月底則有11.1%整幅。

雖然第1季如矽谷銀行、瑞信、德銀等多家金融機構爆出負面消息，促使資金湧入美債避險，目前美國2年期公債殖利率，與10年期公債殖利率截至4/25分別回落至3.95%及3.40%，其他多數債券類別收益率亦自今年高點回降，但全球投等債目前收益率仍維持在相對高檔水位，以「彭博全球投資等級債券指數」為例，該指數收益率截至4/25維持在4.85%，高於2010年以來均值3.7%。

以價格面來說，截至2023年4月25日，彭博全球投資等級債券指數交易價格91.7，遠低於2010年以來的均值104，仍處於折價水準；吳艷琴分析，未來若債券未發生違約事件並持有至到期，債券價格有望逐步回歸至面額100美元，且愈接近到期日，市場價格有望貼近債券面額，此時債券價格的波動程度亦會逐步降低。國泰投信建議，現階段投資債券，除鎖定較高收益率外，未來當市場轉向降息時，資本利得空間也可期待。

投資大師吉姆‧羅傑斯曾提出「靜坐投資學」，建議投資人減少買賣次數，永遠耐心等待投資機會來臨，因為頻繁交易往往抱不住長線獲利，也墊高交易成本，而這與目標到期債的投資策略不謀而合，國泰投信建議，現階段在投等債折價、殖利率攀升的投資環境下，建議耐心持有至債券到期為主要策略。