渣打：未來1年美元指數回測100 日圓匯價上看135

渣打銀行今天預估，美國聯準會將於今年6月啟動降息，到年底降息幅度可能達125個基點（5碼），預估未來12個月美元指數將回落至100，美元不再獨強，日圓有機會升值到1美元兌135日圓水準。

渣打銀行今天舉行2024年全球市場展望媒體說明會，渣打銀行北亞區首席投資總監鄭子豐表示，中國民間消費力韌性仍在，但商業信心疲弱，加上低迷的房地產行業繼續拖累中國經濟，中國政府是否提出特定的財政和貨幣措施來扶持今年經濟成長仍是觀察重點。

美國方面，鄭子豐指出，預期美國經濟將在今年上半年呈現軟著陸，但最終無法完全避免陷入衰退。

他進一步說明，估計聯準會（Fed）今年6月才啟動降息，至於幅度，雖然聯準會去年12月透露今年只會降息75個基點，但渣打認為，到今年底，聯準會降息125個基點仍大有可能，主要是由於緊縮貨幣帶來的經濟衰退風險在下半年將大幅上升。

鄭子豐表示，當政策利率見頂預期增強，可能進一步推升債券價格，以美國10年期國債殖利率而言，預估近3個月將下滑至3.75%到4%區間，並可能在未來6個月至12個月進一步降至3.25%到3.5%區間。

匯市方面，鄭子豐分析，全球主要央行基本結束升息週期，利差將進入區間波動，也帶動美元走勢出現狹幅震盪，隨今年下半年美國經濟衰退風險上升，美元匯率可能面臨下行風險，估計未來12個月美元指數將回落至100。

由於美元不再獨強，鄭子豐指出，日圓等非美貨幣將成為主要受惠者，預估未來3個月日圓將從目前的1美元兌144日圓，升值到1美元兌139日圓，甚至有機會在未來12個月看到135價位。

針對日本銀行（日本央行）動向，鄭子豐表示，在日本石川地震等「壞消息」之下，政府現階段將專注力集中在振興國內經濟，使日本央行暫時沒有改變寬鬆貨幣政策的驅動力；展望後市，仍不排除日本可能在今年第1季度收緊貨幣政策。

此外，鄭子豐指出，今年基於2大因素，仍相對看好日股表現，首先，國際投資者應會延續去年步調，將資金投放至日股；第2，日本政府擴大免稅投資帳戶「日本個人儲蓄帳戶」（NISA），將有利本土投資者將現金投入市場。

針對黃金價格，鄭子豐表示，黃金仍是對抗重大經濟衰退和地緣政治風險的有效避險工具，基於聯準會可能於今年中開始降息，黃金價格將有機會在12個月內進一步上升達到每盎司2150美元的歷史新高水準。