台股高股息ETF上架前將審查成份股集中度是否過高

投信業者要注意了，以後要發行新的台股高股息ETF，證期局將加強審查來管控集中度風險，例如，近來有四檔剛被投信顧公會審查完的台股高股息ETF，證期局為了控管投資集中度的風險，即有加強審核。

據了解，目前有富蘭克林華美、新光、群益、台新等四家投信發行的新高股息ETF，分別為富蘭克林華美臺灣ESG永續高息ETF證券投資信託基金、新光台灣高息優質成長ETF證券投資信託基金、群益台灣科技高息成長ETF證券投資信託基金、台新臺灣IC設計動能ETF證券投資信託基金。由於金管會憂心高股息ETF的投資集中度問題，因此在過程中都會去審核是否有成分股集中度過高的問題。

台股高股息ETF掀起市場熱潮，投信業者自然「逐水草而居」，但之後恐怕不易過關，證期局長張振山今日在立法院財委會後受訪時，已明確表示，倘若發行業者擬發行的新檔ETF，和市場上其他現有的ETF重疊度過高時，就會要求業者提出分散或調整計畫，才會放行。

原本證期局依照「證券投資信託事業募集證券投資信託基金處理準則」第12-1條規定，境內基金，包括ETF在內，原則採申報生效制，但某些情況之下，不能僅申報自動生效，而是要更進一步提出申請，被證交所或證期局核准才行，前述的特殊情況，包括了前一檔已成立且開放買回屆滿6個月的投信基金，其於該6個月平均已發行總單位數較成立日減少50%以上者，亦即績效不彰以致規模縮小過多的情況，或是先前曾因故遭金管會暫停自動生效一年內達二次之後的重新募資案件，現在因為ETF的投資集中度高，使證期局決定把高股息ETF的申請，加強審查。

證期局盯上客製化指數

除此之外，證期局目前已注意到「客製化指數」對風險集中度的影響。有關官員說明，所謂的客製化指數，是指由指數編製機構根據投信業者個別需求，例如融入投信業者自身投資觀點，或因應本國法規或函令要求而調整編製的指數，通常不同於傳統追蹤大盤的市值型指數，其透過各種指數編製規則，如選股範圍、篩選條件、排除條件、加權方式等，編製出符合各種投資需求的指數，證期局評估之後認為，客製化指數比起單純盯住大盤指數，更容易使不同投信業者之間發行的ETF成份股有過於集中的現象，影響所及，未來台股ETF追蹤「客製化指數」的彈性可能大為限縮。