郭哲榮：長榮跌停救了00940，卻害了00919！

文／郭哲榮分析師

今天(3/15)台股大幅震盪，終場大跌255點，不過有一部份的原因，是因為今天有富時指數調整，指數調整殺尾盤不必感到擔心，台股原先不會跌這麼多，只是因為剛好碰上外資的被動式調整。不過，有些個股倒不是因為指數調整，依然出現大跌走勢，例如本篇專欄的主角，貨櫃三雄龍頭，長榮（2603）。

很多人認為，長榮今天出現大跌的原因，是因為今年股利政策的調整。去年原先配發70元的股利，今年縮水到只剩下10元，當然會出現失望性賣壓。

但是，這真的是主因嗎？畢竟10元的股利，對比去年的70元雖然是大幅縮水，但換算成殖利率，依然超過5%，並沒有差到需要打到跌停的地步。

所以最重要的，並不是長榮股息發多少，而是整個貨櫃航運產業的基本面！全球貨櫃航運的龍頭馬士基（Maersk），執行長3/14在股東年會上表示，全球貨櫃航運市場接下來幾年，都會面臨運能過剩，而且目前的運費，已經降到令航運業者難以為繼的水準，將重創今年獲利。所以馬士基的股價在今天一開盤，就跳空重挫超過5%，創下3年多以來新低。

連航運老大都受不了了，長榮有可能置身事外嗎？當然不可能！這才是長榮股價今天一度跌停的主因。而長榮身為00940權重最大的成分股，是不是會大幅影響00940績效？不只不會，這件事反而是個利多！

為什麼呢？因為00940根本還沒上市，根本還沒開始買成分股，元大投信會從下周開始陸續買進00940成分股，所以，它在上市之前，就買到相對便宜的長榮，這當然是利多！受害的ETF，反而是已經上市的00919，長榮也是它權重最高的成分股，光是這2天，00919的股價最多就回檔超過5%。

而長榮殖利率下滑，會讓00940調降它的權重比重，對投資人來說也是好事。風險最高的，反而是長榮股價不計代價的漲，這樣就會讓00940買到太貴的長榮，反而增加上市後的破發風險，所以，若你是已經申購00940的投資朋友，不必因為今天長榮大跌感到擔心，反而應該高興！

而且，除了長榮以外，00940還有許多值得你關注，之後可能漲更多的成分股，例如我最看好的神基（3005），它會是00940前10大成分股當中，投信買超張數占比在外流通股數最高的股票，股價有機會展現「神蹟」。

還有，今天前10大成分股當中，唯一沒有下跌的群光（2385），同時也是其他多檔ETF的重要成分股，可以說是00940之光。

最後，提醒尚未申購00940的投資朋友，千萬不要在00940上市第一天，也就是4/1當天，就搶著買進00940，因為今天00941剛上市就被買到溢價，00940更熱門的情況下，4/1被買到溢價的可能性非常高，買到溢價的ETF，就跟愚人節玩笑一樣，千萬不要這麼做。想要進場的投資朋友，一定要等到市場冷靜，ETF價格回歸淨值後再動作！

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