台新黃文清 防短線賣壓

美股道瓊從去年10月底以來一路向上突破2021、2022年高點，截至上周又再次突破歷史新高，與台股科技業關聯性更高的費半指數亦走相同趨勢，同樣再創歷史新高，帶動台股漲勢，其背後主要邏輯，就是對於聯準會（Fed）今年將會開始降息的預期。

儘管美國公布去年12月的CPI降幅不如預期，疊加近期表態的Fed官員多數站在偏鷹立場，削弱了市場認為3月降息的可能，然而從Fed已公布的去年12月會議紀要、及利率點陣圖皆已顯示，今年降息已在既定排程上，也是市場資金持續押注股市的底氣。

台股部分，月初以來受到降息預期的調整、總統大選及國際地緣政治風險升溫等多重因素干擾下，讓外資一度在一日內大賣台股逾780億元，創史上當日第三大賣超金額，也讓台股失守季線。

不過，隨後在台積電（2330）優於預期的法說、以及正值美股財報公布期間，AI伺服器及儲存技術大廠美超微電腦在財報前上修上季財測，華爾街投行也搶先在AMD財報公布前調高其目標價等科技業利多下，讓市場資金重回半導體、AI等族群，台股六天累計上漲逾860點，重新且快速站回所有均線、並且創2023年以來新高。

事實上，去年下半年以來，產業面就透露出電子業需求落底復甦的訊號，而此次台積電法說不僅在上季財報優於市場預期，對於今年第1季展望更是讓市場疑慮消除，也讓外資在法說後認錯回補，大買台積電逾千億元。

更重要的是，台積電預估2024年營收將成長超過20%，除了預示產業復甦，更提到AI帶來的機會將從2024年開始，推動台積電的下一波大成長，在在突顯出以AI為核心的相關應用與需求，在未來幾年都將持續成為電子產業的主軸。

另外，從台灣去年12月海關出口數據也可看到，AI相關類別的資通與視聽產品出口金額，年增率達到94.7%，且後續預期在出口數據仍為較低基期區段下，加上AI應用仍具需求動能，出口表現有機會延續呈現漸趨復甦趨勢。

整體而言，在Fed降息的主基調下，預期資金將維持回流股市的趨勢，特別是在新興市場，並且隨著美國經濟軟著陸、以及半導體產業今年可望恢復成長的預期，台股可望維持多頭格局。

產業部分，毋庸置疑，AI仍會是今年電子業的投資主軸，AI已從過去的大型語言模型的呈現，漸漸滲透到終端產品的應用，因此相關受惠的供應鏈也從過去的晶片、顯卡、伺服器、散熱、網通、高速傳輸等族群逐漸擴及消費者端的電腦、手機等產品，也因此相關產業鏈中長線將持續受看好。

投資錦囊

台股短線快速上漲創高，可能面臨短線獲利賣壓，加上距離農曆年封關僅剩六個交易日，期間多家科技巨頭都將公布財報，且Fed今年第一次利率決策會議結果將於台灣時間2月1日揭曉，在後續仍有財報及利率決策等事件待觀察下，建議在農曆年前逢高調節有獲利的持股水位。