郭哲榮： 9檔美債ETF，為何八大官股券商為何獨愛它？ 難怪價格創新高！

文／郭哲榮分析師

今天(12/21)台股大盤收跌91點，收盤價來到17543點，但美債ETF仍然逆勢創高，成為市場上的焦點。00687B國泰20年美債ETF，在本週一(12/18)除息0.35元後，當天立刻就填權息，並且還持續上漲，今天價格最高已經來到32.34元，創下了4個多月新高！

持有這檔美債ETF的投資人們，不只收穫債息，還賺到不少價差，從10月份的低點27.68元來算，波段含息報酬已經來到18.1%！

而且，不只散戶熱愛美債ETF，八大官股券商也不放過！根據近10天的統計，八大官股券商買超00687B國泰20年美債ETF，總共有47719張，換算成金額高達18億，在整個台股當中排名第2！

目前全市場，總計有9檔20年期以上美國公債ETF，為何八大官股券商特別鍾愛國泰所推出的00687B呢？由於八大官股進出金額龐大，除了要考量ETF的規模和成交量以外，還必須要考慮溢價問題！

元大所推出的00679B元大美債20年ETF，雖然規模最大、平均成交量最高，但溢價問題嚴重，長期處於1%以上，有時候甚至會跳升到3%、4%，表示價值100萬的東西，你可能需要花費104萬才買得到！

官股券商不是傻瓜，他們需要把資金運用效益極大化，不可能去大買溢價商品，所以他們才會選擇規模、成交量都位居第2的00687B國泰美債ETF，而今天國泰美債創4個多月新高，元大美債連前3天前的高點都還沒突破，證實了八大官股的選擇是極為正確的！

我在本專欄多次強調溢價對ETF價格的影響，實際上，元大美債的波段漲幅，已經輸給國泰美債1.4%，如果你像我一樣大買了5000萬的美債ETF，光是1.4%就會讓績效相差70萬！所以，我的專欄一定要多看，能避免讓自己吃虧！

另外，有些人想知道，既然Fed明年幾乎已經確定會降息了，是不是可以買投等債，甚至是高收益債，來代替美國公債，還能賺更多？

這些債券屬性完全不同，我認為美債還是更好的選擇，因為一旦出現經濟衰退，投等債和高收益債績效會很慘，有很多人在2008年的金融海嘯，就是陣亡在這些債券上，但如果買的是美國公債，反而會因為其避險屬性，在經濟衰退時賺更多！

最後，提醒大家，我認為美債ETF依然有上車空間，依照前一次降息循環的表現，美債ETF在最後一次升息到降息前，有大約12%的漲幅，正式開始降息後，甚至還有將近30%的漲幅！

不過，有這種漲幅的前提是經濟衰退，讓Fed快速降息至0%，如果這次經濟是軟著陸，Fed將會是緩慢降息，我認為屆時就是利用時間換取空間，還是會有一定的獲利空間，大家要好好把握！

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