群益曾炎裕 宜波段操作

指數在M頭型態後的反彈震盪測試出現下降壓力線，9月14日強勢向上突破，未來即使拉回都是震盪築底，群益投顧副總裁曾炎裕指出，現階段台股有三大焦點：

一、美元指數有高檔反轉跡象，靜心等待美元正式走弱，台幣若能轉強，將對股市是正向因素；二、手機產業討論度高：華為Mate60 Pro效應眾說紛紜、iPhone 15上市反應平淡，中國對外國科技產品設限，以及美國未來制裁等，如同連續劇般上演。

三、國際油價：沙烏地俄羅斯延長減產三個月，擺明就是炒高油價，美國去年已釋出戰備儲油，如果油價失控飆至每桶120美元，全球經濟與金融市場受重創。

總體經濟面美國8月非製造業ISM為54.5創3月來新高，且高於預期的52.5，代表美國經濟強勢，現在華爾街已經在討論基期墊高後，未來幾季難以維持亮麗經濟成長，也向聯準會表態不可再升息以免未來釀成大禍。

台灣因全球經濟復甦遲緩、手機等消費產品黯淡電子零組件需求疲弱。8月出口金額373.6億美元，年減7.3％，連續12個月負成長；累計前八月出口金額2,781.1億美元，年減15.7％。

財政部認為電子零組件市況不佳，將創連續14黑。市場需求降溫景氣下滑，過去台灣電子產業第3季出口旺季慣性改變，不過市場也沒有太樂觀預期，反而是部分科技產業開始傳出客戶庫存去化，未來可望恢復下單或有急單題材。

9月11日勞動基金運用局宣布將遴選六家委外代操業者釋出720億元，第4季完成遴選伺機入市，加上退撫基金1,090億元，政府基金入市資金約1,810億元，這也是第4季台股行情啟動的訊號之一，政府資金最大投資標的為台積電，勞退基金目前已是台積電第五大股東，僅次於開發基金、主權基金等超級大戶。

台積電（2330）確立波段低點後大盤低點才有實際支撐：9月上旬台積電下探前波低點，指數就跟進補跌，只有台積電不跌（而大盤續跌）才代表指數波段低點已到，台積電股價技術型態出現雙底有助台股回穩，9月14日台股指數大漲226點，台積電就貢獻102點。

台積電股價漲跌更代表台股多空力量消長：基本面包括全球半導體庫存去化狀況、蘋果新機銷售預期、AI供應鏈產能瓶頸等多重意義，而且台幣貶值外資會持續減碼台積電，台幣反彈也會回補，而且台積電護國神山地位屹立不搖。

各類股以科技股最重要：過去三個月AI股狂飆，但大多數科技股不僅沒雨露均霑，反而受資金排擠衝擊，9月起出現改變，功率放大器PA、IC設計、記憶體等和AI沒有直接關聯性個股輪漲。

投資錦囊

台股操作就是鎖定波段行情，低點往上偏多加碼，高檔往下調節獲利。不同族群也有不同的上漲動能與題材，利空鈍化通常比利多更重要。今年熱門的「高殖利率ETF」基本上就是反指數投資策略：行情往上股價上漲殖利率下降，行情清淡股價下跌殖利率會增加，這些ETF的成分股將是波段操作的重要標的。