台新黃文清 恐區間震盪

美國8月ISM製造業PMI為47.6%，大陸8月製造業PMI為49.7%，台新投顧副總經理黃文清表示，雖經濟數據皆優於市場預期，但也都仍處於緊縮區間，大陸海關總署最新公布，8月進出口年減幅皆優於市場預期，市場開始期待經濟出現落底跡象，然後續仍需留意8月底陸續推出房市刺激政策效果以及後續是否還有其他刺激政策。

台灣8月製造業PMI為45.5%，連六月緊縮，五項組成項目均續落於50%榮枯線下，新增訂單指標從48.1%降1.5個百分點至46.6%，未來六個月展望指數續降至42.1%，上述數據皆顯示目前整體產業需求仍疲弱，復甦仍待觀察。

在輝達公布超乎預期的財報與展望後，市場也開始趁利多出脫AI族群持股，8月23日輝達財報公布後，AI相關概念股修正幅度超過15%，不乏仍面臨下彎均線壓力的個股，顯然市場對於AI相關概念股的熱度開始下降，而過去跟風上漲而營收占比仍低的個股也將面臨相對更高的資金撤出壓力，反觀AI純度高的個股，表現相對強勢，AI族群中長線發展仍是正向的。

電子族群來看，9月最受關注的非蘋果莫屬，iPhone 15系列新機將於台灣9月13日凌晨亮相，儘管近日傳出大陸將限制官員使用iPhone，不過目前推估其影響僅占iPhone銷量約1%，相當有限。這次新機包含主晶片、長焦潛望鏡頭、DRAM、鈦製機殼、充電埠都會有明顯升級，可望刺激換機需求，預估下半年出貨量將年增7.4%。

網通產業方面，在歐美市場庫存回到健康水準以及各國政策加持下，預期光纖網路接取設備需求將持續成長，看好網通產業在庫存去化完畢後，拉貨力道隨各國網通基礎建設補助發酵而逐步轉強，且網通規格持續升級也有助ASP提升，相關族群可留意。

傳產方面，隨大陸官方陸續推出房市刺激政策，市場預期刺激政策可望帶動大宗商品需求回升，目前指標股中鋼9月4日底部翻揚，重新站回月線，8月出貨量也創下今年次高紀錄，終止連四個月下降，隨著8、9月盤價一路攀升，市場預期10月盤價可能維持漲勢，其他鋼鐵廠下游不銹鋼等也都開出漲盤跟進。

紡織部分，觀察主要品牌近期狀況，高端品牌Lululemon客戶消費力道強勁不受通膨影響，上季財報表現亮眼，公司也上修全年營收盈餘展望。美系運動、流行中階品牌庫存調整陸續告一段落，日商品牌則更佳樂觀，對台廠雙位數下單力道有望持續至2024年，儘管品牌業者對短期需求看法仍略微保守，但長期在低基期與需求拉動下，預期產業谷底已過。

投資錦囊

由於產業需求仍顯疲弱，預料加權指數將維持在季線與半年線間區間震盪，短期內市場對於AI相關概念股的熱度開始下降，資金轉往基期相對低或具題材性的族群表現，電子族群中可關注蘋果概念股與網通類股，傳產族群方面則較為看好鋼鐵與紡織類股。