緯創這波161.5元，是宏碁認為難得的高點？35年老手看AI股：廣達將是最後的堡壘

萬寶投顧蔡明彰強調，AI伺服器是今年全球股市最狂熱飆股，個股在美國、中國、台灣股市或許節奏不同，但方向應一致。

在陸股上市的工業富聯，7月中旬最高27元人民幣，目前跌破季線，自高點來修正22％，Q2 EPS 0.36元人民幣，年成長32％，今年來股價大漲129％，雖是全球AI伺服器績效落後者，但對比今年來上證指數僅小漲3％，仍表現突出。

美超微(Supermicro)曾創天價357美元，當時今年來漲幅逾三倍，現在跌破季線，自高點來修正29％，已進入技術上的熊市，Q2 EPS 3.51美元，年成長34％，財報亮麗，但8月8日財測公佈後，股價一天狂跌23％。

美超微的股性大漲大跌，曾在5月25日輝達公佈遠優於預期的財報被帶動，一天狂漲23％。

美超微是輝達最重要AI伺服器供應商之一，從那個漲勢後，一發不可收拾，如今情勢逆轉，這次驚人跌幅後，中長線恐有更低點。

為何美超微對未來營收展望的看法轉趨保守，與外界樂觀期待不同，主因美超微過度依賴輝達，A100及H100供需緊俏，輝達GPU供應不足，自然限制美超微的營收成長空間。

萬寶投顧蔡明彰強調，美超微走勢為全球AI伺服器領先指標，美超微面臨的問題，台廠也會有。差別，台廠願不願意講出來，緯創沒有講，但宏碁表態了。

宏碁是緯創第三大股東，前兩大是勞退新制、元大高股息基金，前兩大股東隨時都會賣股票，宏碁才是緯創真正長線大股東。當年宏碁集團分家，宏碁做品牌，緯創負責代工。換言之，緯創是宏碁生出來的兒子，宏碁比任何人都清楚緯創。

宏碁在8月4日至8月8日，短短三個交易日火速出售緯創3.3萬張，持股比例降為1.1％，出售平均價位122元，收回40億元資金，表示這波緯創161.5元，是宏碁認為難得一見的高點，一致決定在做頭下跌時出手，出售均價122元，成為緯創未來反彈的壓力點。

緯創成全球AI伺服器第一飆股，有三大背景。第一。市值較小，比工業富聯、美超微都小，約為廣達的40％。第二緯創是台廠電子代工廠唯一切除手機、筆電業務，全力做AI伺服器。第三，出售AI伺服器給客戶，有完整售後服務，但Q2 EPS 1.16元，年衰退23％，卻是全球主要AI伺服器唯一衰退者。今年來股價大漲292％，補跌效應，留意回測季線，接近百元價位。

廣達財報為AI鏈最佳，Q2 EPS 2.63元，年成長1.5倍，H1 EPS 4.31元，年成長55％，股價今年來大漲254％，全年EPS估10至11元，200元身價，本益比20倍。廣達將是AI鏈最後堡壘，唯一問題，271元也可能是頭部，但會有右肩的反彈高點。

英業達Q2 EPS 0.39元，年衰退7％，H1 EPS 0.64元，仍較去年同期0.83元，衰退24％，全年估1.7元，最高價73.5元的本益比40倍以上，估值偏高，現在買進英業達，幾乎用兩倍台股平均本益比做持股成本，是否經得起長時間考驗，一旦AI潮水退去，高估值個股一定跌幅最重。

技嘉為何今年績效居板卡之冠，明星分析師郭明錤認為，長尾效應。輝達分配AI GPU晶片，要求供應鏈配合銷售PC、NB顯卡，下個長尾效應是華碩。技嘉Q2 EPS 1.4元，與Q1 1.61元，及去年同期Q2的1.55元相同水準，顯示AI伺服器對獲利不如外界期待。

技嘉今年來股價大漲180％，華碩僅漲48％，筆電庫存調整，華碩連虧兩季，Q2轉盈，EPS 3.48元，H1 1.22元，估今年近10元，本益比37倍。AI伺服器真正發酵在明年，若跌回300元就有魅力。

萬寶投顧蔡明彰強調，沒有實質利空，但台股8月以來已大跌700點，漲多就是最大的利空，美國十年期公債收益率及美元指數維持高檔震盪，美股反彈近尾聲，今年漲幅太大的費城半導體及那斯達克承受修正壓力，難免影響台股，費半指數已失守季線，最重要的四檔AI概念，輝達、AMD、美超微、台積電ADR都已跌破季線，台積電ADR更是月線及季線死亡交叉，是否暗示漲幅過大，已反映了AI題材。

主導今年科技股漲勢的大型科技股蘋果、微軟、輝達、特斯拉四檔都跌破季線，也跌穿美國慣用的50日均線，這是科技股的中期修正領先訊號。

萬寶投顧蔡明彰強調，也是特別的奇怪現象，長榮8月以來股價上漲，自7月以來已連漲2個月，長榮今年來上漲19％，股價低基期，淨值262元，股價淨值比0.41倍，低估值。Q2 EPS 2.41元，高於Q1的2.38元，Q2貨櫃輪運價下跌，SCFI都在1,000點以下，6月SCFI最低923點，現在連三週站上1,000點，只剩歐美是否出現聖誕節的庫存回補。

長榮H1 EPS 4.79元，全年本業估10元。長榮集團分家，長榮申讓長榮航37萬張，8月中旬到9月中旬執行完畢，若以長榮航目前價位估算，處分利益133億元，貢獻EPS 6.2元，將在Q3財報入帳，連同業外，長榮Q3單季EPS上看9元。

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