元富鄭文賢 液冷概念夯

美國經濟軟著陸氛圍濃厚下，美股創新高帶動台股再戰新高。元富投顧總經理鄭文賢表示，考量聯準會（Fed）升息末段，美債殖利率回跌緩和科技股壓力、國際美元指數破100，有利資金回流非美市場，後續台股延續多頭氣勢。

美國CPI、PPI年增率雙雙低於預期，市場預期Fed本月可望為最後一次升息；利率期貨反映Fed年底前升息2碼機率從50%降至30%。另外，美國就業市場韌性足，最新初申救濟金人數降至23.7萬人，美國經濟軟著陸氛圍濃厚。

輝達（NVIDIA）董事長黃仁勳近期提出液冷可能就是未來趨勢的一席話，引起市場對液冷的高度關注，以輝達A100及H100的晶片為例，功耗分別為300~400瓦及700瓦，但為追求更高的運算效率，輝達2024年底將推出的下一代AI晶片B100，其功耗預期將達到1,000-1,200瓦，超過氣冷解熱的極限。

此外，各國對於資料中心的電力使用效率（PUE）要求也更為嚴格，大陸三大電信營運商也已提出液冷技術白皮書作為政策目標，要求10%的2024年新建項目導入液冷，2025年目標需達到50%，因此，目前產業界正如火如荼的推進液冷解決方案。

液冷方案主要可以分為水冷板（Cold Plate）及浸沒式（Immersion）兩種，水冷板系統是透過液冷分配器（CDU），將水冷板內被晶片升溫後的熱水由伺服器的內部帶走，流至外部的風扇或冰水主機進行降溫，變回冷水後再透過分岐管（CDM）回流板內完成一次散熱循環，依設計的不同，其PUE可以降到1.1-1.4之間，因建置成本低於浸沒式，且運作原理更偏向傳統散熱，目前北美CSP大廠興趣較高，相關專案已開始進入出貨階段。

浸沒式分為單相及雙相兩種，可將PUE降到1-1.1的近乎完美狀態，單相式是以礦物油或合成油做為不導電介質，將伺服器主機板浸泡在不導電介質的浸沒槽中，同樣透過CDU，將被升溫後的介質運送到外部的冷卻設備，冷卻完畢後送回浸沒槽中，以全液體的相態完成散熱循環，雙相式則是藉由主機板的熱能來沸騰及氣化介質，相變後的介質接觸冷凝管重新凝結成液態，再回流至浸沒槽中，雙相式的PUE可更趨近於1，效果最好。

生成式AI問世之後，成為1995年網路興起以來的第二個科技革命，各家企業均視為轉型的關鍵契機，深怕投入不足將遭市場淘汰，更有不少國家，將AI視為提高競爭力的國家戰略，中東地區包括沙烏地阿拉伯及阿拉伯聯合大公國等，均計畫在未來七~八年投入數百億美元建置多個AI資料中心，目標成為全球除了北美及歐洲以外的第三大算力集中地。

投資錦囊

台廠在液冷領域鴨子划水已久，不論是在水冷或浸沒的關鍵零組件及系統，都已投入數年的資源開發，進度最快的水冷板系統，下半年即可陸續出貨貢獻營收，包含中東在內的多數的浸沒式專案，也規劃在2024年下半年進入量產，能掌握從氣冷升級至液冷商機的公司，在產品規格提升下更具有長線的保護。