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花旗證券發布報告指出,由於智慧手機及消費電子產品需求仍疲軟,台積電(2330)的短期成長動能仍疲弱,但看好人工智慧(AI)晶片能見度改善,且持續到2024年,因此重申對台積電的買進評等,以17倍的本益比估算,目標價從620元提高到660元。
花旗預估,台積電第2季營收將比上一季下滑6%,第3季營收可望季增5~10%,但低於旺季水準(歷史平均為季增15~20%)。不過,由於蘋果的3奈米及AI晶片的成長空間大,台積電第4季營收可望大幅改善。
花旗指出,今年全年台積電的營收預估比去年下滑8%,但明年可望恢復29%的年成長率,主要是來自於3奈米的全年貢獻、高效能運算(HPC)的成長動能更強勁、智慧手機的周期性復甦。
花旗在今年第1季的報告中強調,資料中心繪圖處理器(GPU)是台積電今年隧道盡頭的曙光。花旗目前預估台積電今年的AI相關營收比重將達10%,明年AI相關營收年成長率更將超過50%,高於顧能(Gartner)估計的20%年成長率。台積電的產能利用率也將在今年下半年觸底反彈。
在封裝方面,花旗估計,台積電的CoWoS產能將在2024年翻一倍,並在下半年達到每月2萬片。一些媒體日前報導,本來要給台積電的訂單將溢出到封測代工(OSAT)供應商,但花旗認為可能性很低。考量到更好的良率和效率,大部分封裝訂單仍將由台積電執行。
花旗將台積電今年的預估獲利下調5%,主要原因是消費電子產品需求疲軟及庫存持續調整。不過,由於預期台積電明年將有更強的復甦,而且到2025年下半年2奈米更將強勁增長,台積電仍將維持技術領先地位。
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