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11月28日下午1時30分，台灣加權指數收在17341點，一度超越欲振乏力的香港恆生指數；隔日再乘著強勢格局，台股不但正式超越香港恆生指數，還持續拉大差距，令台股投資人大為振奮。暌違了25年，台股正式超越香港恆生指數，透露了什麼重要訊息？
最新一期《財訊》雙週刊製作「香港全面中國化」專題，解析港股與台股近年起落背後的因素，同時報導香港內需市場崩壞的實況，以及香港金融中心地位滑落的效應。
《財訊》報導指出，回顧過去的香港作為國際金融中心，享有自由貿易的溢價，又接軌起飛的中國市場，一直有世界東方之珠的美稱；但隨著政經局勢的改變，未來的香港，恐怕就只是中國的離岸人民幣中心了。
《財訊》報導指出，目前台股總市值約台幣55兆元，港股市值是台股的1.24倍，兩地市場差距還是很大；但指數為股價或市值加權，協助投資人判斷整體市場走勢，就算僅看指數個別表現，仍凸顯了港台兩地股市彼消此長的趨勢差異。
今年截至11月底，台股加權指數漲幅逾23%，是亞洲第二、全球13大強勢市場，而且基本面持續看好，加權指數有機會再上攻。反觀香港恆生指數，今年至11月底跌幅近15%，成全球跌幅第三大市場，僅次於上海B股和泰國。
東華大學新經濟政策研究中心主任、陸委會諮詢委員陳松興分析指出，「過去香港的價值來自兩個層面：一個是作為國際金融中心、自由貿易的溢價，另一個則是起飛的中國市場；但未來，香港很難再重回國際金融中心地位了，頂多就是中國的離岸人民幣中心了。」香港金融中心褪色，未來的港股也不被看好。
《財訊》報導指出，現在中國的金融透明度愈來愈低，特別是中小型的銀行，又叫國有行提供地產商無擔保貸款，讓中國銀行業淨利息收益率愈來愈低。
一位債券基金經理人也透露，這三年中國對待境外投資人的方式，讓國際投資機構涼透了心。香港現在自顧不暇，為了緩解境內金融危機和緩解人民幣兌美元貶值的壓力，不僅中國減少對香港的南向資金，香港還得加大資金北上「輸誠」力道。
為了護盤港元，只能從金融體系抽走資金，以捍衛港元與美元的聯繫匯率，致使銀行間流動性指標跌至近十多年來低點。
在政治方面，《香港國安法》、中國《反間諜法》的頒布，讓香港已經不再是一個自由的社會，法治也受到很大的打擊，外商亞洲總部搬離香港，富人將錢搬到新加坡，導致金融中心排名下滑，影響香港觀光和差旅收入，即使疫情解封後仍不見起色。
專家指出，「香港經濟三大支柱—地產、金融與觀光，都沒有看好的理由，而港股成分股中資的比重又那麼高，港股下滑是自然的事情。」中國金融和地產曾是香港股市的資產，現在都成了負債。
因此，香港在國際金融中心持續退步，降格成為離岸人民幣中心，已是業界心照不宣的未來。
【完整報導詳見財訊700期】
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