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分析師:以巴衝突不太可能帶動金價創新高 一切要看Fed臉色

本文共1657字

經濟日報 編譯簡國帆/綜合外電

以色列與巴勒斯坦武裝份子哈瑪斯(Hamas)的戰爭持續升溫,增添投資人的避險情緒,也支撐國際金價,但分析師認為,金價還不致大漲,一切取決於這場地緣政治衝突是否迫使美國聯準會(Fed)貨幣政策轉向,現階段仍可維持防禦操作。有策略師認為,以色列與哈瑪斯衝突擴大到其他地區的機率超過50%。

隨著以色列準備對巴勒斯坦發動地面攻勢,伊朗警告戰爭正進入戰線勢將擴大的階段,美國總統拜登18日將前往以色列,避免戰事擴大。

MarketWatch報導,從哈瑪斯7日意外襲擊以色列,造成1,300人死亡,以色列對哈瑪斯宣戰這一周多以來,紐約黃金12月期貨價格已大漲將近100美元、漲幅4.8%,17日盤中則稍微回落,但仍高於每英兩1900美元。

XS.com市場分析師居爾指出,在地緣政治不確定時期,投資人陶項避險資產,黃金便是「動盪時期」的安全資產之一,隨著巴勒斯坦衝突升溫,市場需求從風險資產轉進避險操作。

GoldCore執行長羅素說,金價迄今的漲幅「很大」,「反映市場的短期信心」,「所有戰爭都需要錢,錢來自印鈔票」,「這會催發通膨,因此有利金價」。他認為,黃金交易員短期將關注美元強度與美國公債殖利率,但實體黃金買主了解中東動盪將「不會迅速或輕易解決,所以長期而言,未來將有非常不確定性的時期。

不過,市場也認為,金價不太可能刷新歷史紀錄。CFRA研究公司資深股市分析師米勒說,金價在很長一段時間都不太可能漲破每英兩2,000美元,也不太可能在短期急漲到歷史新高,因為強勢美元和持續上漲的美債實質殖利率,也是很誘人的安全資產,美國10年期公債的實質殖利率去年3月還是負1%,現在卻已升到2.4%,提高了持有不孳息黃金的機會成本。

金價不太可能衝上新高

米勒表示,CFRA預期,金價將在1,800~2,000美元區間震盪,直到市場進入利率政策的下一階段,也就是聯準會(Fed)開始降息,屆時金價應能「經歷新的牛市」。

Gold Newsletter編輯倫丁也警告警告金價風險,因為金價常在發生地緣政治事件時大漲,在情勢平緩時回落,只是這次地緣政治事件發生的情況可能略有不同,Fed的升息循環正接近高峰、或已攀峰,Fed主席鮑爾和同僚可能樂見不再升息、甚至轉向的藉口,而中東危機非常可能擴大,正是Fed官員需要的藉口。

倫丁認為,若中東衝突迫使貨幣政策轉向,將提供讓金價漲到更高的燃料。

中東爆發戰爭的可能性

加拿大BCA研究公司首席地緣政治策略師傑特肯估算,目前衝突在未來一年擴大的的機率為70%,包括擴及加薩走廊以外地區、捲入黎巴嫩或敘利亞武裝團體,甚至造成和伊朗的直接衝突,可能造成更多石油干擾。

在哈瑪斯攻擊以色列後,幾乎所有主流貿易路線的石油運輸成本都已大漲,波羅的海交易所(Baltic Exchange)的數據顯示,全球16條貿易路線的石油運輸費率平均比9日暴漲超過50%,漲幅最大的航線為地中海路線,激漲一倍。

Principal資產管理公司首席全球策略師夏哈指出,以色列發展的關鍵總體疑慮,為對油價帶來上漲壓力的可能性,雖然央行官員短期可能先觀望,但若油價持續上漲,可能推升核心通膨與通膨預期,促使央行採取行動。

傑特肯認為,以色列把被襲擊因應措施限縮在加薩走廊的機率,只有30%,但捲入真主黨或其他黎巴嫩與敘利亞武裝分子的機率為45%,造成「區域戰爭,衝擊油價的風險升高,但未必會直接衝擊」。

他推估,以色列攻擊伊朗或伊拉克的情境機率為25%,這可能迫使伊朗以軍事回應,並且可能干擾石油供應,要美國約束以色列。

投資操作建議

傑特肯認為,中東動盪升高引發重大石油震撼的機率為31%,建議投資人未來12~24個月應準備以出現這種震撼為主要情境,可做多國防與能源類股。

摩根大通首席市場策略師柯蘭諾維奇指出,市場正遭遇利率上升與中東衝突的風險,建議投資人應尋求避險,由於通膨風險可能重燃,還不確定債券是否已觸底。

他重申應防禦操作,減碼股票與信用部為,加碼現金和大宗商品,在大宗商品中,可增持黃金作為地緣政治避險工具,且債券實質殖利率預料將回落。

有策略師認為,以色列與哈瑪斯衝突擴大到其他地區的機率超過50%。美聯社
有策略師認為,以色列與哈瑪斯衝突擴大到其他地區的機率超過50%。美聯社
以色列與哈瑪斯的戰爭持續升溫,支撐國際金價,但分析師認為,金價還不致大漲。路透
以色列與哈瑪斯的戰爭持續升溫,支撐國際金價,但分析師認為,金價還不致大漲。路透

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