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美國聯準會（Fed）從去年3月開始升息迄今，已累積升息達5.25個百分點（21碼）之多，目的當然是壓低通膨。然而無論是決策官員、經濟學者或金融市場人士，真正關注的是當Fed完成此一任務後，美國經濟究竟會陷入衰退，或僅僅是成長溫和減緩？套句術語，就是接下來美國經濟到底將會「軟著陸（soft landing）」？還是「硬著陸（hard landing）」？甚至「不著陸（no landing）」？現在隨著通膨率連續兩、三個月大幅下降，許多人士都認為軟著陸已經是Fed的囊中物。當真有這麼容易嗎？
軟、硬著陸是什麼？
所謂「軟著陸」、「硬著陸」，是以飛機從高空中降落到地面的過程，來比喻經濟從過熱到降溫的過程。搭過飛機的人都知道，當飛機平穩落地後，乘客都會鬆一口氣，甚至還會為機長鼓鼓掌，這就是所謂的「軟著陸」；反之，如果飛機觸地時強烈顛簸，乘客難免心驚肉跳，過程中甚至還可能發生人員受傷等不幸事故，這便是「硬著陸」。
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