600元買台積電放10年賺不賺？最懂三星的南韓產業分析師，3指標判斷半導體股最佳買賣點

編按：台股新聞每天都在報的半導體類股，到底怎麼買？買了被套、賣了就漲，錢都被外資賺飽飽，怎麼會這樣？台股驚驚漲，台積電重回亞洲市值最高股寶座，身為台股股民，你買過台積電嗎？你想買台積電嗎？

你是否曾在2000年初期買進台積電，之後套牢多年才解套？你是否曾在2013年前後搭上台積電起飛的時機，卻太早下車，扼腕不已？你是否曾在2021年左右逢高買進台積電，結果股價開始下跌，賠了夫人又折兵？

作者是專職研究半導體的分析師，擁有二十多年的老資歷，是韓國證券業界骨灰級元老，二十多年的職涯，他一直潛心鑽研半導體產業分析。在韓聯社旗下的金融機構Yonhap Infomax分析大師英雄榜上，他是入選八人中的一位，並被稱為半導體分析權威。

半導體股票投資為何這麼難呢？

2022 年 7 月 1 日，三星電子股價 56,200 韓元， SK 海力士股價 87,500 韓元。這兩家公司的股價，和 2021 年初的高點 96,800 韓元和 150,500 韓元相較之下，足足下跌了 42%。

半導體行業進入了超級週期，特別是三星電子，根據專家的建議，只要長期持有，就一定會獲得報酬。不過，從 2021 年初開始持有兩家公司股票的投資者們應該度過了非常艱難的時期。而且應該會有「半導體股票投資為什麼會這麼難呢？」的想法。

在 2021 年初，半導體股價每天都在上漲，半導體企業的業績連續大幅超過分析師的預測值。儘管如此，半導體股價卻無視於半導體價格上漲與良好的業績這些利多，從 2021 年 3 月開始下跌，這真的是讓人無法理解的事。

實際上，對於這些被稱為金融市場專家的分析師和基金經理們來說，當時半導體股價下跌，是相當令人感到困惑的事。

但是，實際上，從半導體股價歷史來看，這種奇怪的股價動向是經常發生的事，而且有明確發生的理由。如果好好的了解半導體這個週期性產業的固有特性、景氣領先指標和半導體業況的關係，以及估值（ Valuation）倍數對半導體股價的強烈影響等，這是充分可以做出應對之事。

「如果計畫在韓國進行股票投資的話，就一定要先了解三星電子、 SK 海力士的股價。」做為韓國最具代表的大型績優股，它們是市值排名前幾名的股票，而且從長遠來看，半導體產業將持續成長。不僅是機構投資人、外資，還有非常多散戶投資人都持有這兩家公司的股票。

考慮到半導體這個週期產業的固有特性、景氣領先指標和半導體行業的先、後行關係、以及估值倍數對半導體股價的強烈影響，預計 2023 年第一季度末之前半導體股價會呈現趨勢性上漲。不過這本書中，這種短期股價展望或複雜的技術趨勢相較下，主要涵蓋的是在長期投資半導體股票時，能有實質性幫助的原則和內容。

半導體資深大師告訴你，半導體有以下幾個特性，必須先知道才能做好投資。

1.生產重點在降低成本

半導體記憶體是規格化商品，因此價格必然會長期下降，為了獲利，節約成本就非常重要。

2.固定費用占成本比重高

為了降低每個晶片的成本，增加產量和轉換精細製成的大規模資本支出是無法避免的。因此半導體成本中折舊費等固定費用的比重非常高。

3.為了降低成本，必須持續大量生產

由於固定費用比重高，即使價格下降，也很難減少產量。因此半導體不景氣很難在短時間內恢復。反之，價格跌幅越大，意味著業況恢復越近。

4.典型的循環產業

在半導體記憶體產業中，景氣→資本支出增加→不景氣→資本支出減少→景氣的週期會無限反覆。

5.週期循環起伏大，應配合起伏規律來投資

由於半導體記憶體是循環產業，投資時應注意以下三點。

第一，比起無條件的長期投資，利用週期的買賣能獲得更大的報酬率。

第二，業況的上下起伏是必然發生的，所以從需求、供給方面來看，即使稍微出現一點變化，股價也會立即反映出來。

第三，半導體記憶體行業和企業的業績反覆上升和下降，難以給予高估值倍數，估值倍數本身的變化也很大。

不是看業績或行業現狀，而是看景氣領先指標！

半導體權威指出，由於半導體產業是經濟敏感產業，在影響股價的三大因素：景氣、產業、公司競爭力當中，股民最該關注景氣因素。景氣領先指標，會提前告知未來對於半導體記憶體的需求狀況。因此，投資人務必追蹤以下三指標，才能在正確時機及早進場。

1.全球流動性前年同期對比增減率

全球流動性前年同期對比增減率顯示出市場流動資金狀態。在流動性豐富的經濟繁榮局面下，市場對經濟敏感消費品的IT產品和半導體的需求也會增加，也就是說半導體股價便將進入長期上漲的局面。

2.美國ISM製造業指數

ISM指數分成製造業和服務業兩種，兩個指數都在50以上時預示著經濟成長，50以下時預示著下降。其中，製造業指數能夠顯示出美國利率升降對經濟將帶來的影響，也是預示半導體股價升降的重要指標。

3.中國信用刺激指數

中國信用刺激指數是指中國民間部門的新增貸款與債券發行額占GDP的比重，顯示出中國民間的需求增減和經濟活動活絡程度。在半導體投資中，應該持續觀察這項指數。

權威分析師告訴你，下一任晶圓代工產業霸主究竟是誰！大家都知道，在晶圓代工領域中，護國神山台積電是一代霸主，長期獨占市場超過一半的市占率，然而，三星電子卻也蓄勢待發，一直努力想要吃下更大的市場？讓半導體權威分析師為你剖析台積電與三星電子的未來發展路線，指出雙雄的成功契機與失敗隱憂，讀完這本，就能預測晶圓代工未來版圖，精準掌握台積電下一波大漲的關鍵時刻！

除此之外，半導體權威還用最精簡易懂的說明，告訴你半導體製程概要，讀懂這些，讓你不但能買台積電、聯電等股票，還能延伸到設備、材料股在內的其他類股，更深入了解產業脈動，從此再也不怕買錯時機住套房，穩穩跟著外資賺進波段獲利，下一個股市贏家就是你。

本文摘自樂金文化的《外資這樣買半導體股：最強半導體分析師教你看懂產業週期，台積電、聯發科、聯電……選股+進場+出場，一次搞定！》